1、主营业务：公司主业为磁性金属材料，主要为非晶合金薄带及铁心（占比70%）、纳米晶超薄带（22%）、雾化和破碎粉末及磁粉芯（8%）；产品应用在电力变压器行业（比例70%）、电子磁性元器件行业（30%）；

2、核心看点：

1）公司非晶合金薄带的市场份额为全球第一，年产能达到6万吨，是非晶合金材料行业的龙头企业，在持续研发新材料产品的同时，向材料制品深加工领域延伸，致力于成为围绕先进磁性金属材料的研发、生产和应用的综合解决方案提供商。

2）公司已成功掌握高生产效率的非晶合金薄带万吨级生产线。公司研发的纳米晶超薄带,能够满足手机无线充电等产品对于关键部件材料尺寸的需求;公司已突破厚度14μm纳米晶带材的批量生产技术,已具备12-14μm厚度的样品生产能力,同时正在研发10-12μm的纳米晶超级薄带样品,将有助于解决我国在关键材料技术上的“卡脖子”难题。

3）公司聚焦磁性材料领域,是中国航发下属从事金属磁性金属新材料研发、生产的专业化公司。公司已与国内外知名电力电子行业制造商建立了长期稳定的合作关系,成为国家电网、奥克斯、日本东芝、ABB等企业的合作伙伴,并借助新产品纳米晶超薄带和磁性粉末及制品拓展在消费电子、新能源汽车等领域的应用。

3、行业分析：

1）市场规模：

a、非晶合金因其高效电磁能量转换效率的材料特性在节能减排方面具有优势。2015年以来，非晶合金在我国配电网领域快速发展，市场规模从1.30亿美元增长至2019年的2.08亿美元，产量规模从4.97万吨增长至2019年的9.97万吨，复合增长率分别到达12.47%、19.01%。

b、根据QYResearch研究，2015-2019年全球纳米晶软磁材料市场规模呈现持续增长的态势，产量从2.15万吨增长至3.02万吨，市场规模从1.65亿美元增长至2.42亿美元，年均复合增长率达到10.05%。

2015-2019年中国纳米晶材料市场规模从4,630万美元持续增长至7,465万美元，年均复合增长率达到12.68%。

2）下游应用场景数据：

a、非晶合金又称“液态金属、金属玻璃”，是一种新型软磁合金材料，主要包含铁、硅、硼等元素。其主要制品非晶合金薄带的制造工艺是采用急速冷却技术将合金熔液以每秒106°C的速度急速冷却，形成厚度约0.03mm的非晶合金薄带，物理状态表现为金属原子呈无序非晶体排列。得益于上述极端生产工艺形成的特殊原子结构，使得非晶合金具有低矫顽力、高磁导率、高电阻率、耐高温腐蚀和高韧性等优异特性。

非晶合金主要应用于工频环境的配电变压器，主要应用于包括电力配送、轨道交通、数据中心和新能源发电等相对传统的电力行业领域;

b、纳米晶主要指铁基纳米晶合金，是由铁、硅、硼和少量的铜、铌等元素经急速冷却工艺形成非晶态合金后，再经过高度控制的退火环节，形成具有纳米级微晶体和非晶混合组织结构的材料。

纳米晶合金和磁性粉末主要应用于中、高频环境的电子磁性元器件，主要应用于包括消费电子、新能源发电、新能源汽车、家电、粒子加速器等新兴行业领域，下游应用领域更为广阔。

3）格局：2019年公司在全球范围内非晶合金薄带的市场占有率达到41.15%，排名全球第一;公司非晶合金薄带的国内市场份额排名第一，国内市场占有率为53.17%。

4、竞争对手：非晶、纳米晶行业：安泰科技、日立金属、扬电科技；磁性粉末行业：铂科新材、横店东磁；

5、主要募投项目：公司实际募集资金总额12.9亿元。拟投资5.3亿，用于高性能超薄纳米晶带材及其器件产业化项目（可形成纳米晶带材及其器件约5,000吨级的年生产规模）、高品质合金粉末制品产业化项目、万吨级新一代高性能高可靠非晶合金闭口立体卷产业化项目；

6、数据一览：

（1）2018-2020年，公司营业收入分别为7.35、7.00、7.15亿元，复合增长率为-1.4%;归母净利润分别为0.65、0.82、0.96亿元，复合增长率为21.5%。2018-2020年公司毛利率分别为24.01%、26.88%、28.09%。发行价格46.3元/股，发行PE63.51，行业PE16.03，发行流通市值12.17亿，总市值55.96亿。

（2）公司预计2021年收入为8.9-9.6亿元，同比变动幅度为24.43-34.21%；归母净利润为1.13-1.25亿元，同比变动幅度为17.9%-30.42%；（资料来自公司官网、招股说明书）