1. 业绩强：今晚成都银行中报，可以说是哪儿哪儿都很好，全线超预期！上半年营收同比17.02%、归母净利润同比31.52%，贷款规模同比32.6%，息差基本稳定，二季度单季2.05%，环比仅下降8bps、同比仅下降6bps，远好于其他头部城商行，二季度不良率季度环比下降8bps至0.83%，拨备覆盖率季度环比提升39个百分点至474%，逼近500%俱乐部。

2. 可持续：1）资产质量非常好，加回核销后不良生成忽略不计。2）贷款价格稳定，这背后付出的客户结构调整和优化不可小视。3）各品种存款成本没有上升，存款客户基础维护的非常好，上半年因为经济大环境的问题，活化不足，定期存款占比提高推升整体存款成本，但客户都还在，未来工程建设更大规模启动、消费需求逐步抬头，活化提升，存款成本优化空间巨大，我们判断上半年的存款结构，应该是未来中期之内的最差时刻了。4）上半年净手续费同比增长36%、二季度加速至44%，虽然成都银行过去手续费占比并不高，但这个新的增长点，正在被孕育。5）成渝地区的庞大投资需求驱动的持续信贷增长，就不赘述了。

3. 重申首推：我们强烈看好成都银行，这是一家集中了管理溢价、区域东风、卡位优势的优秀银行，不仅短期业绩行业领先，而且在前述三点优势的保驾护航下，业绩领先的趋势长期可持续，行业第一的ROE长期可持续。应享受一线城商行估值，今天收盘仅0.99倍22年PB，目标估值1.5倍！