CC­ER重启在即，石化企业CC­US项目有望受益——石油化工行业周报第280期【光大大化工团队】

在我国2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和的政策目标驱动下，我国碳交易市场建设逐渐完善。经历八省市试点后，2021年7月，全国碳市场在北京、上海、武汉三地同时开市。全国碳排放权交易市场建立以后，2021年其碳排放权交易量达1.79亿吨，大幅超过13-20年八大试点碳排放权交易市场的年均交易量总和。

CC­ER以自愿为原则，为我国实行总量控制的碳交易体系带来了抵消机制，是碳排放配额交易市场的重要补充。2017年，国家发改委暂停了对CC­ER项目的审批备案，CC­ER一级市场陷入停滞。全国碳市场开放后，CC­ER交易活跃度大增，2021年主要CC­ER交易市场的成交量均出现明显上升。截至2021年5月末，国内市场上CC­ER的累计成交量已经达到2.94亿吨，是已签发减排量的约5.5倍。

现有CC­ER项目存量不足，CC­ER项目审批有望重启。若以2021年全国碳市场覆盖温室气体排放量约45亿吨计算，则对应的CC­ER实际需求量约为2.3亿吨，现有的5000多万吨CC­ER历经多年消耗，已无法满足未来市场需求。国际金融论坛(IFF)2022年全球年会上，生态环境部应对气候变化司司长李高在中美绿色金融工作组会议上发表主旨演讲时表示，争取尽早重启中国CC­ER市场。

作为最早一批布局CC­US项目的企业，“三桶油”持续通过CC­US取得增油和减排双重收益，成果显著。CC­US项目投运后，石化企业将获得较多的自愿碳减排额度，随着CC­ER方法学的更新，CC­US项目的碳减排额度有望应用于CC­ER项目，将助力石化企业受益于碳市场的发展。

投资建议：石化企业大力布局CC­US项目，有望受益于碳市场的长期发展，建议关注如下标的：第一、上游板块，中国石油、中国海油、中国石化、中曼石油；第二、油服板块，中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科。