2023年投资策略：景气切换，再上高峰
夜长梦山
2022-12-16 12:33:51
【中信建投军工及新材料】2023年投资策略：景气切换，再上高峰
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行业观点
1、 行情回顾：板块经历多轮波动，估值水平接近历史低点
2022年军工板块经历了五次波动，年底有望重拾升势。Q3军工持仓环比略微提升，未来随着景气度的切换，比例有望继续提升。军工板块三季报业绩稳健增长，行业景气度持续提升，其估值已接近2020年最低点。我们认为，当前军工板块正处于景气切换的关键节点，板块高性价比更加凸显，年底军工国改有望密集落地，板块估值有望实现切换，加配军工板块正当时。
2、2023年展望：行业景气度出现切换，板块有望再上高峰
一是宏观层面：开启国防建设新征程，2023年军费增速或将环比提升。
二是国内需求：军工行业景气度出现切换，新型号批产有望驱动产业进入第二轮扩产周期。
三是军贸出海：军贸产业方兴未艾，中国军工产品出海大势所趋，市占率有望从5%提升到10-15%，打开军工产业定价、市场新空间。
四是军工国改：以做大做强现有上市公司为核心，打造一批旗舰型国企央企，整体上市、股权激励大势所趋，吸收合并、剥离注入多措并举。
五是市场主体：中长期资金话语权逐渐提升，产业+资本同频共振有望开启新征途。
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重点推荐组合
先进战机产业链：西部超导，光威复材，西部材料，中航重机，中航沈飞，中直股份、中无人机；
航发产业链：航发动力，航发控制，抚顺特钢，钢研高纳，派克新材，航宇科技；
导弹产业链：菲利华，智明达，新雷能，北方导航；
海军产业链：湘电股份，中国船舶，中船防务；
军工电子/信息化产业链：紫光国微，振华科技，宏达电子，景嘉微，中航光电，国睿科技，航天电子。
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报告链接：2023年投资策略报告：景气切换，再上高峰【中信建投国防军工】
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