鼎胜新材：加工费坚挺，市占率提升，估值较低-韭研公社

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鼎胜新材：加工费坚挺，市占率提升，估值较低

夜长梦山

2023-01-04 08:14:14

【招商有色】鼎胜新材：加工费坚挺，市占率提升，估值较低欢迎参加【鼎胜新材】近况交流会时间：本周二（4日）上午10:00 嘉宾：董事会秘书，证代等参会方式：进门财经（1）电池铝箔加工费坚挺，国内客户的加工费维持在16000-17000元左右。公司整体平均单吨净利保持不低于6500元/吨；（2）电池铝箔投产周期较长，除鼎胜新材投产周期较短外，根据观察其他企业从规划建设到投产一般需要2年时间，而达产普遍在4-6年，受此影响行业集中度将进一步优化。近期公司在B公司供货份额从之前40%多提升至70%左右；（3）公司紧密跟踪新技术发展，客户及渠道优势明显。鼎胜新材一直紧抓前沿发展趋势，去年已采购设备并成立复合铜铝箔研发团队。同时全球前20大电池厂均为公司客户，宁德、比亚迪等供货占比60%以上，特斯拉、lg等外资电池厂独供。若复合铜铝箔量产实现突破，公司拥有难以超越的客户及渠道优势；（4）技术储备深厚，可批量生产8um电池铝箔。复合铝箔厚度一般为8um，而鼎胜新材也拥有8um纯铝箔技术储备，并已在2022年初开始为下游客户供货。电池铝箔行业壁垒高，供不应求延续，考虑到公司龙头地位稳固，利润快速增长，目前被明显低估。预计2022-2024年公司归母净利润12.51/18.51/25.66亿元，对应市盈率仅17/12/8倍，强烈推荐。风险提示：需求不及预期，产能释放缓慢，二级市场波动等【东方钽业】发布股权激励草案，公司为央企中国有色矿业集团，标志着公司国企改革迈出了坚实的一步。【沃尔核材】获得政府补助金额共计人民币 862万元，涉及的项目有：新能源汽车大功率充电连接组件冷却关键技术研发项目、第三代核电站1E 级电缆材料关键技术研发项目、高铁用特种功能记忆材料及电缆终端关键技术研发项目等。预计公司2023年净利润7.8亿元，对应市盈率约10.6倍。黄金上行大趋势预计开启，推荐：浩通科技、中金黄金（钼矿也是看点）、紫金矿业、银泰黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业、中国黄金国际等。铝和铜也将在2023年迎来大行情。

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