首推标的【三人行】大涨点评:疫后复苏重点标的,估值低且复苏确定性大
我们底部重点标的【三人行】持续上涨,坚定看好三人行疫后复苏投资机会,目标市值150-200亿,当前位置继续看好,重点推荐。
逻辑重申:
三人行作为头部广告代理商,受益于上下游产业的复苏驱动,新老客户投放量将回暖提升,且返点率有望明显改善,公司收入规模和净利率均将得到提升,是广告行业复苏链重点标的。
1.【广告业务老客户稳定,新客户持续开拓】公司老客户稳定,且仍有增长;23年新增车企等大客户,预计将贡献较大收入增量(估计10亿+)。
2.【客户资源再利用,开拓新业务】公司利用自身优质客户资源,以销售代理的角色拓展和字节跳动的合作,销售字节跳动PICO和飞书等产品,有望在未来贡献长期增量。
22-23年收入估计55亿,70亿,净利润估计7.0亿,10.0亿,对应23 PE刚刚10倍,当前位置安全边际高、估值低、且长期成长确定性高,强烈推荐。
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