管理主线 【东方/兴业/广发/东财(前三家兼具短期业绩爆发力)】

若考虑投行标签，首选【建投/国金】:

【中信建投】投行业务标杆，注册制改革最受益标的。
①22年ROE领跑行业，投行增长强劲:9M22净利润64亿 /同比-11%，其中投行净收入同比+32%，头部券商中增速最快。22E ROE11.6%(行业5.3%)。
②投行利润贡献占比最高，IPO储备丰厚:投行利润近三年平均占28%，行业最高。股权业务稳居行前3、债权务前2。截至1/31，主板IPO储备项目40家，排行业第2。
③预计22-23E净利润87 /114亿元，增速-15%/+31%。现23年动态PE21倍。

【国金证券】投行标签中型券商，自营低基数提供业绩弹性
①23年盈利有弹性:9M22净利润8亿/同比-47%，业绩承压受股票自营拖累，23年市场回暖下自营有望提供收入弹性。
②投行标签的中型券商，与其他业务协同成长:9M22投行净收入14亿 /同比+32%，增速巨前。投行收入近三年平均占比26%，收入体量排行业第8。国金在医疗、新能源等新兴产业积累较强资源优势:且与财富研究业务协同:9M22资管收入同比+30%。截至1/31，主板IPO储备23家，排行业第9。
③预计22-23E净利润13 /18亿元，增速-43%/+40%。现23年动态PE21倍。