需求端有强支撑，产业链价格走稳：近期1月国内光伏装机数据达13 GW，明显超预期。美国海关12月进口超4GW，通关明显提速，23年预期2个最强增量装机市场需求非常强劲。展望上半年，统计已招标的地面电站项目EPC项目拟于23年上半年并网的项目合计将超过30GW，再加上户用 分布式预计23H1年国内光伏潜在需求至少在60 GW，海外出口需求延续上行趋势，上半年全球单月35-40GW组件需求量非常明确，在硅料上半年边际供应增量较少（10-11万吨）的背景下，整个产业链价格价格出现大幅反弹实属正常，整体上我们判断在当前价格水平下大概率产业链价格基本企稳，目前边际供需基本平衡，中下游环节库存低位运行，价格出现类似12-1月那样的大幅波动的概率很小。

光储微逆高增长无疑，估值已具性价比：前期市场担心单管igbt供应宽松后会带来户储竞争格局恶化带来价格竞争，实际个别产品和市场出现激烈竞争一直存在（如国内和澳洲市场），并不影响整体供需和盈利水平，近期组件及电芯成本下降非常有利于刺激对成本敏感市场的储能需求，需求总量增长预期并没有变化。此外23年光储逆变器需求是多场景多市场爆发，逆变器企业增长点并非只来自于户储逆变器，工商业、储能电池、充电桩都是新的增量，一线逆变器企业海外建厂后进入美国等高端市场将更加便利，行业高增长不会止于23年。当前光储微逆板块估值中枢已回落到25倍左右，板块1倍增长预期不变，中长期增长假设需要考虑多场景应用的拓展，当前即为难得布局窗口期。

目前国内海外需求的基本面仍非常扎实，产业链价格逐步走稳，市场情绪正逐渐修复，当前即为光储板块难得布局窗口。建议重点布局业绩高增、估值便宜的一体化组件，业绩高增估值已明显回归的户储微逆，有预期差的硅片和硅料龙头，量高增利有弹性的大储，石英坩埚/胶膜/玻璃/支架，新技术HJT/钙钛矿相关等。