️前期逻辑延续，基础整体未变。
1、2022年12月我们发布的年度策略报告《全面翻身的2023年-后疫情复苏与自主可控并举》全面看好计算机行业，主要为四个要素驱动：业绩持续改善、下游景气度回升、风险偏好提升以及估值处于相对底部区间。
2、两个多月后的今天，我们认为这其中只有估值随着股价上升而变化，其余三个驱动逻辑仍然成立。
3、同时，近期的微调下大多数主流公司参照我们报告的合理估值空间约有25~30%左右。
4、此外，在2022年底我们预测行业公司由于疫情冲击平均影响10%左右收入并得到验证之下，一季度收入增速可以持相对乐观预期。我们认为这一预期尚未充分体现。
5、因此计算机行业处于行情半程、仍有空间的阶段。

当前位置主要标的分为几类：
1、有较大预期差空间及弹性的：中小市值的能科科技和星环科技，中等市值的石基信息。
2、稳中求进、不乏弹性的标的：恒生电子、宝信软件、紫光股份、金蝶国际和亿联网络。
3、主题概念中基本面格局较好的寒武纪。
4、基本面仍强但市场情绪仍在消化中的智能汽车板块中科创达和德赛西威。
5、下游拐点将至的医疗IT板块，卫宁健康、嘉和美康、久远银海等。

部分弹性标的之判断：
1.能科科技：智能制造软件板块中估值最低的个股之一，PEG小于1；当前状态类似3年前的赛意信息；规模仍属中小，增速压力不大；专注于重大装备和高科技类制造业，业务聚焦不发散。
2.石基信息：当前处于新产品新市场从0到1向从1到N的中间阶段，我们预计年底云收入ARR有望大幅增长；欧洲和北美的标杆酒店预料在可预料的将来落地，将推动欧洲区域的酒店上线节奏。当前总体状态与2019年金蝶国际和广联达等公司云业务转型落地类似。

稳中求进的标的：
1、恒生电子：盈利能力进一步修复。
2、金蝶国际：关键指标如面向大企业的苍穹收入和整体ARR都保持快速成长。
3、宝信软件：预计22H2以来公司受压制的订单情况将逐步好转。
4、亿联网络：预计微软生态还将持续拉动公司视频会议等海外业务快速增长。
5、紫光股份：低估值、各业务线领先优势明显、增长确定性强。

主题中基本面格局较强的标的——寒武纪：AI芯片和平台领先优势明显，稀缺性强。

️风险提示：当前行业热度主要由基本面较弱的AI相关主题带动，热度本身的持续性亦有脆弱一面；美国通胀数据对软件尤其是云服务公司有短期影响的可能；一季度指引整体尚不足够清晰。