保险及券商估值修复仍在路上
夜长梦山
2023-05-07 15:25:04
保险及券商估值修复仍在路上——非银周报 [中金非银&金融科技]
🌟本周沪港深通金融服务指数上涨2.9%，跑赢沪深300指数3.2个百分点、跑赢KWEB 3.6个百分点；所覆盖非银及金融科技标的涨跌幅前三分别为：焦点科技（+21.0%）/中国银河（+10.4%）/新华保险（+8.7%）；慧择（-18.1%）/联易融科技（-7.4%）/黑石集团（-7.4%）。
🎈资本市场：券商板块估值修复仍有空间。当前A/H券商交易于1.4x/0.7x P/B，处于过去十年估值的10%-15%分位；综合市场活跃度回暖（4月以来A股ADT达1.14万亿元）、优于预期的1季报表现（1Q23上市券商合计盈利同比+86%/环比+82%；其中投资收入是同环比改善主因，市场回暖下、行业整体重回扩表趋势）以及2季度的积极趋势、监管对于行业差异化/集约式高质量发展的引导（促进竞争格局优化和ROE改善），板块估值修复有望持续。个股方面，头部券商估值修复、关注【华泰/中信】，资管特色券商重估、关注【广发】，成交量放大下经纪型券商业绩弹性、关注【银河】，以及【同花顺】等互联网券商龙头。
🎈保险及健康管理：寿险修复未完全，调整即为布局时机。本周五保险板块在前几天的强势表现下走势疲软，我们认为当前寿险估值相较合理区间下限仍存在30%以上空间，公募持仓也远低于历史高位，同时行业基本面改善趋势正逐步确立，继续看好中资寿险的机会，调整即为布局时机，推荐关注太保/平安/国寿，同时提示平安过去一段时间股价表现未反映基本面改善趋势，我们认为市场基于历史因素对于平安持有较为负面的预期对股价带来的压制有望在数据持续转好后逐步改善，从而带来补涨机会。
🎈多元金融：支付宝/微信发布五一假期支付数据，发布多篇公司点评。1）据支付宝、微信数据，五一假期消费支出较2019年增幅较为显著；2）发布江苏金租业绩点评，22 年经济承压背景下公司业绩迎亮眼增长，1Q23亦表现稳健，其中“零售+科技”战略快速推进、资产质量保持优异，叠加高股息率，我们看好公司配置价值；3）发布奇富科技1Q23业绩预览，我们预计公司投放节奏温和复苏，风险表现边际向好。4）联易融发布1Q23运营数据，符合我们此前预期。往前看，我们认为公司业绩复苏确定性较强，但仍需时间。5）发布BLOCK一季度业绩回顾，Cash App延续亮眼表现、Square生态拥抱AI大模型、公司降本增效带动盈利超市场预期。
☎欢迎交流：姚泽宇/蒲寒/毛晴晴/樊优/黄月涵/李亚达/龚思匀/张煜昱/苏杭/周东平/郭瑞/郑丽江
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
广发证券
S
中国银河
S
海通证券
工分
11.38
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 12
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（10）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1