因为回顾过去两年的19年20年，美国的电动车销量比2018年都低，它的电动化率大概就只有2.5%左右，中国的跟欧洲的电动化率是超过了5%，美国是明显落后的。美国的政策支持会对整个全球的电动车的增长是一个非常大的支撑，所以也是超出大家市场预期，对于我们也认为这是一个板块性的刺激机会。

美国政府在本周提出来2030年的0排放汽车的目标销量是达到50%。今年3月份拜登政府提出了基础设施计划，提议投资1740亿美金额度去支持美国电动车汽车产业的发展。然后5月份的时候拜登在福特的工厂也明确提出来，电动汽车是汽车工业的未来，可以看到拜登政府的力推电动化支持的力度是不断加强，政策的落地，实际上超出市场的一个预期的。

上调美国2021和22年的销量预测，对于2025跟2030年的目标，也是提高到了300万辆跟800万辆，然后25年的一个渗透率是接近20%，在这样的一个背景下，我们去看到美国的电动化加速，从受益的角度来看，车企当然是包括特斯拉、福特、丰田这些是最受益的。

汽车板块其实在今年以来一直受到了芯片的影响，但是整体上不必被这个事情太多的焦虑，因为首先第一点是今年已经非常明显体现出一个特征，就是需求好于供给，虽然终端的供给可能时段持续，但实际上整个的需求端其实是没有太大问题的。其实下半年以来芯片整体的供给恢复会是一个非常明确的行业趋势。

实际上今年缺芯片的主要是合资企业，因为全球都在缺芯片，像大众、通用，他们其实海外的需求更好，海外的盈利能力更好，所以他们的供给会优先保海外，而在国内的这些合资企业就会被压制的很惨。对于自主品牌，因为国内就是他们唯一的战场，所以他们抢到了芯片其实就会保国内，所以整体看到，首先所有的自主品牌都比合资品牌要好很多。

我们全年仍然维持乘用车总量11%的增长，在未来3-5年这样的一个时间维度上，自主品牌向上是一个非常重要的趋势。其实6月份以来整个新能源车的销量已经占到了15%，包括特斯拉、造车新势力还有很多的自主品牌，他们的新能源车实际上是一直维持热销的。

但是被很多消费者寄予厚望的大众ID系列，在上市之后表现的非常惨淡。原因：整体上来看，虽然ID4、ID6实际上是还不错的电动车，但是在中国市场卖不好，其实是他没有办法去满足整体上消费者对于这个车的需求，如果从需求的角度去理解的话，其实大众ID系列可能连第一需求就是整个出行体验都没有办法很好满足。其实过往合资品牌之所以在中国，他们能占到非常好的销量，包括有非常好的利润基盘，其实是在第一需求满足基础上去满足第二需求第三需求，但是在新能源当前这样的一个时间节点，其实我们可以看到所有合资品牌品牌的车，包括三电参数、人机体验其实都是比较差的，所以我们一个中长期的推论是自主品牌很有可能在未来智能化和电动化这样的一个过程中，能够从当前40%的份额提升到60%。这对于投资的意义不是份额提升这么简单的事情，因为过往有一个非常经典的数字，就是在过去5年头部的合资企业占据了大概全中国乘用车50%的份额，基本上每年会稳定的赚1500亿的利润，但是后面50%的合资企业和自主品牌其实加总到一起是不赚钱的。如果真的在智能电动车这样的一个时代自主品牌完成了超车的话，当前盈利性并不好的一些自主品牌在5年后，他们的盈利能力可能会非常好。

最重点的推荐是长城汽车。欧拉品牌虽然是主打女性这样的一个细分市场，但无论是从销量的还是盈利能力看都非常好的，像所以这样一款车，而且在接下来的半年时间是非常有希望突破到月销2万这样的一个数字的，坦克系列也对长城中长期的盈利做了一个非常好的支撑。

未来看的话，随着特斯拉的全球放量，包括自主品牌，尤其是未来理想小鹏这些新势力的快速崛起，我们觉得供应链上其实有更多优秀的公司都会成长成为国内一流、全球领先的这种国际化的供应商，尤其是新能源汽车对高性价比的轻量化的解决方案需求是比较旺盛的。

推荐特斯拉核心供应商拓普集团。对于拓普来讲，近期5月和7月两次探底，可能就是未来2~3年的两次大低，原因可能是因为2021年q2是个特殊时期，零部件板块这边尤其是这种做金属加工行业的这种企业，其实受到下游减产，包括大宗原材料材料涨价，运费涨价这种内外交困的影响，其实业绩是显著受到压制的，导致就是说股价其实比较的敏感。然后往后面去看q3的话，在业绩端这边下半年特斯放量，特斯拉放量肯定是会进一步拉动下游需求，包括原材料运费这些成本开始向下游传导，所以说公司业绩再上台阶的确定性是非常高的。在估值端去看，公司这边全面拥抱北美，包括国内这些新能源品牌，然后还有车型的这种战略开始发力。新项目获取是非常值得期待的，其实现在可以看到的就是对电动皮卡的配套，其实已经超过了1万元/每车，甚至是高过了之前，它给特斯拉配套9000多块/每车的这样的一个水平。所以说随着业绩和新订单的催化，我们认为公司估值其实有望开始在2020到2022年逐步去切换，16亿盈利、40倍PE、640亿的市值。

目前看起来一体压铸最核心的需求是压铸机本身，那么它是核心是把铝融化之后灌到模具里，然后通过加压的方式然后冷却凝固，然后这样形成一个铝的精密铸造的一种机器，那么它对技术标准的要求还是非常高的。过去压铸机这个行业其实一直是比较小，那么它市场在中国的整个的市场规模是不到30亿的，虽然有成长性，但规模比较小，所以说相关的上市公司就从业绩角度讲，没有在资本市场上得到一个相关的关注，全球的话这个市场也不是很大概不到100亿左右。随着新能源车一体压铸的需求出来之后，导致整个对超大型吨位的压铸机的需求是爆炸性的增长。过去其实压铸机的吨位到3000吨4000吨基本上已经到极限了，而且维持了10年左右的基本上吨位是没有大的变化。

假设到2030年全球的汽车中，一体压铸技术在新能源的渗透率达到70%，在燃油车的渗透率达到20%的话，整个的全球要新增压铸为主的核心设备要达到1700多亿，只是车身结构件加上车门没有算座椅和其他的一些动力线，这是累计值。如果是线性增长的话，到2030年当年全球新增投资要达到600多亿。600多亿的蛋糕就会比现在全球的100亿有一个6倍的爆炸式的增长。所以这里面核心的压铸机的公司就会非常的受益。

那么在整个压铸机的公司的竞争格局里可以看，那么外资最强的就是品牌力最高的是瑞士，公司的产品虽然不错，但是实际上的话它的交货期也比较长，价格比较贵，售后也比较价格服务比较贵，而且就是说因为超大型压铸机它是一个半标准品，就是说它是要根据客户的需求做一些定制化的改造和一些类似于工程化的这种服务。实际上的话在这种竞争格局里，日本的相关的压缩机企业以及欧洲顶级的压制机的品牌，其实他们在满足客户需求的能力方面、它的成本和经济性以及响应性是不如中国企业的。所以中国压铸机的公司会有一轮非常大的崛起的机会，那么核心的推荐的标的就是力劲科技，那么整个公司在国内压铸机有超过50%的一个份额，而且它收购了意大利的意大利品牌，也进行了非常好的整合。

目前看上游的资源品格局属于非常清晰的一个状态。那么从下游板块的结果去看，产业链对于上游的要求就是资源的保供以及冶炼产能的完全匹配。

从细分的行业去看，锂矿周度的涨幅接近10%，已经到了830美元每吨左右。目前来看锂矿的供应短期是矛盾是无法解决的，扩产的加速上行肯定会持续和我们跟市场一直强调的节奏一样，明年放量最快也是下半年的时间点，主要是南美盐湖新增的资源供应。目前锂板块仍然保持强劲上行的趋势。

由于自身资源布局的领先性，赣锋和天齐这样的龙头标的，价格上行的过程中，估值消化的速度是更快的，因此我们坚定了推荐配置。

目前镍这个行业还是维持一个高盈利的状态，即便价格回调到13,000~14,000美元每吨，具备成本优势的企业仍能够保持其领先。那么从标的上来看的话，华友扩产是顺利的，成本优势也相对比较大，建议关注。

对于钴来说的话，更多的是看一些影响因素。产业的集中度比较高，然后刚果金钴矿的供应的稳定性主要是还要观察一下。

对于猛来讲的话，下游需求过去几年是稳定的，上游价格上涨主要是供应端的核心约束。

正极材料企业，未来能够胜出核心就两个要素，一个是快速融资匹配下游的扩展能力，但更为重要的是上游资源的保供。

关于电机电控这一块，在受到行业需求明显带动的情况下，国内头部企业扩产都非常的稳定。以汇川为代表的独立的第三方供应商，在市场中具有明显的竞争优势和一定的市场份额，体现出强者恒强的地位。那么对于像汇川这样的公司来讲，我们注意到公司不仅仅具有新势力订单的这样的一个带动，同时也广泛的布局了像传统的整车主机厂，并且公司也在积极推动产品的一个迭代升级，去适应市场不断变化的一个需求。

同时在不断拓展和稳固国内市场的情况下，国内龙头也在加速对于海外整机厂的拓展，逐步确立合作关系，从而形成批量的零部件供应。伴随着国内产品应用的经验丰富，海外的整体上平台的对接，是非常值得期待的。