#小道消息#

#小道消息# 传，人工智能今天晚上可能会有一些政策要出来

#来源未知# 【上半年看寒武纪，下半年看国科微】A股业绩最好的IC设计公司，预期差很大，翻倍行情正在孕育，请领导重视 

1.A股业绩最好的IC设计公司

一季度营收17.23亿，同比+239%，单季度历史新高，归母：4507万，同比扭亏。预期二季度受益于a.机顶盒芯片移动招标交付确认，电信联通招标落地份额提升；b.存储产品量价齐升；c.高价晶圆存货出清；环比同比预计均有翻倍以上高增，全年看4-6亿业绩，25年营收有望超100亿，未来NPU放量有望显著拉高公司综合净利率至10%以上。

2.IPTV份额持续提升

公司4K新一代机顶盒的解码芯片在22年初推出市场，在23年1月份开标的中国移动机顶盒项目，公司份额超过了三分之一，近期联通电信机顶盒招标也将落地，公司份额有望超50%，展望明年，份额有进一步提升空间。4K产品作为解码的现金流，8K已经完成了旗舰产品的落地，国内领先，目前已经成功服务于北京冬奥会、春晚等8K直播，除此以外也被消费电子厂家导入，用在可穿戴设备。

3. 长存加持，自研主控，存储业务国产替代叠加复苏周期

存储行业目前正行业周期底部反转，叠加我国对美光的安全审查，国产公司有望充分受益。公司目前有峨眉、貔貅、国密天玑等系列产品，均使用长江存储Xtacking技术3D TLC颗粒，以及国科微全自研控制器 GK2302K2302，京东淘宝均有售，有望充分受益国产存储行业发展机遇。

4. NPU龙头，人工智能大势所趋，下半年重要看点，有望成为新的增长引擎

AI高速发展大势所趋，GPU（云端）与NPU（边缘）将是大模型应用落地的双重引擎，公司NPU产品发布在即，具有较大预期差。GPT4.0对视觉处理芯片需求激增，公司新一代产品具有8T算力，可广泛用于智能驾驶、安防、提供前段和后端人工智能视觉处理方案； 自研NPU新品值得期待，使用场景广泛，如车载摄像头、中控、安防、家用机器人、扫地机摄像头等。 公司芯片研发实力突出，21年开始全球头部公司人员的加盟为公司芯片研发又注入了新的活力，有望在AI大浪潮中，持续迭代产品，抓住市场机遇。

#来源未知# 迈信林--光模块高精密贴片机国产替代，未被关注的遗珠！

光模块上游贴片机设备商【博众精工】已被充分发掘，三天涨幅35%，热度攀升，主因光模块龙头公司纷纷表示高精密贴片机非常紧缺，800g对贴片机是全新需求（8通道），替代老设备，目前海外订货周期6-8个月以上，替代逻辑非常顺。按1千万只800g需求算，预计贴片机30e空间，单台价值量500-800万，博众精工已有送样。

新挖掘【迈信林】，苏州公司，其贴片机业务由原东山精密事业部总经理带队，主打光模块业务，布局多年，目前进入测试阶段，精度达到3μm以内，客户暂时保密；

此外公司主业有上修空间，是沈飞最大的机加承包商，每年20%复合增长，贴片机带来短期业绩弹性，未来半导体零部件业务放量。

整体背景：光模块需求爆发，中继旭创等行业龙头在紧迫扩产以应对未来井喷式需求，目前800G光模块生产所需的各项设备缺货现况已逐步显现，其中光模块生产环节中最关键的高精度贴片机全球已进入全面缺货，头部光模块厂商Finisar斥巨资下单该设备却仍然拿不到现货，AI大爆发使得光模块设备也将变得持续紧俏。

国产替代进行时：贴片机是高速光模块制造环节的核心设备，光芯片贴装要求使用精度±3μm的高精度贴片机，此前基本被美国和日本几家公司垄断，头部厂商Besi和ASM占据超过全球60%的市场份额，国产替代率仅2%左右，国内厂商迎来巨大机遇，新的高精度贴片机较老一代量价齐升。

公司2023-2024年归母净利润0.9，1.5e，对应PE为24.3x，14.6x，按贴片机出货量带来的利润增量至少50%空间，当前位置预期差巨大，建议重点关注。

#来源未知# 【盛德鑫泰】明年仅10倍pe的确定性高成长标的

公司为电站锅炉用小口径无缝钢管领先厂商，煤电投资加速下锅炉用小口径无缝钢管量价齐升。

量：公司当前在手订单数倍于往年同期水平，叠加公司4万吨不锈钢及高合金新产能于5月落成，产能逐渐释放，且高价产品占比将持续提升。

价：自22年底煤电投资加速以来产品价格逐渐上涨，23年年后价格进一步上行，如不锈钢单吨价格由4万出头上涨至5万+，叠加原料螺纹钢及不锈钢价格下行。

~公司两头受益，预计中报业绩增长50%以上。

预计23-24年业绩分别为2.23和3.37亿元，对应估值15X、10X，维持“买入”评级。

#来源未知# 

经国内外多方求证，特斯拉在2023年春季完成了对中国某圆柱电池厂商的审厂工作，若后续进展顺利，该厂商将成为松下、LG之后的第三家特斯拉圆柱电池供货商。

据业内人士爆料，2021-2022年，某中国圆柱电池企业在特斯拉弗里蒙特（Fremont）工厂设立办事处，负责配合特斯拉进行4680电池的研发，并计划向特斯拉上海工厂供货。年底，该厂商收到特斯拉的电池定点函，成为中国唯一一家特斯拉圆柱电池供应商。

但该厂商由于违反保密协议，将“Nomination Letter”（定点函）这一信息提前向美国媒体透露，导致特斯拉单方面向该厂商宣布无限期延迟合同。

而随着特斯拉对该厂商的审厂工作完成，也预示着这张尘封一年的合同启动在即。

特斯拉圆柱电池的供货名单，开始逐渐白热化。

#来源未知# 不要让逆变器的悲剧在光模块重演 

光模块公司当前股价预期隐含明年800-1000万800光模块出货，考虑到明年是大模型训练侧的采购高峰年，明年业绩大概率见顶

即使后年行业仍有数量增长，考虑到正常行业20%降价以及利润率回归合理、竞争格局恶化，大概率后年利润下滑。

周期高点给的利润倍数可以波动很大，按照旭创中性70亿利润预期，周期高点给10-30倍都属于合理，但如果切huan到后年，如果增速放缓，当前市值缺乏支撑。

消费电子龙头立讯切入以及CPO引入可能导致竞争格局显著恶化。立讯800G光模块下半年送样，墨西哥建厂更好地服务北美客户。此外，CPO方案下天孚等公司有希望弯道超车，龙头竞争格局未必稳固

光模块龙头市值已经很高，旭创市值接近科技制造业龙头中兴和立讯，源杰市值接近lumentum，而收入只有lumentum三十分之一。

建议兑现部分光模块仓位，把梦想留给有梦想的机构

【兴证电子】建议重视MR主升浪！

--quest2一年总销量最高800万部，对标游戏主机一年4000-5000万部销量，渗透率接近20%，考虑到全球电脑类产品（notebook+pad类）一年总销量近3-4亿部，mr如果对标电脑，10%-20%渗透率就接近3000-8000万部的销量，如果仅考虑苹果电脑类产品（mac+ipad）一年8000万部左右总销量，mr10-20%渗透率即800-1600万部销量，苹果mr销量预计普通版千万部起步！

--Vision

Pro的发布不是兑现是起点，新一波消费电子创新周期正式开启。消费电子历史上每一波苹果创新周期都成就多个供应链股票股价成倍增长，从mac成就广达，iPhone成就富士康，到airpods成就立讯和歌尔，我们认为此次苹果七年磨一剑的新片将是新时代和新周期的开端，代表消费电子将进入空间计算时代，MR将是消费电子下一波主线。现在消费电子公司大多处于10-20倍估值区间，配置极具性价比，新产品周期已来，再次强call苹果MR链。

--相关标的：立讯精密【单价最高标的】、长盈精密【单价最高的结构件】、杰普特【第二代MR设备价值量翻倍以上增长】、高伟电子【多个摄像头供应商】、兆威机电、荣旗科技、领益智造、珠海冠宇（二代有望切入）等。

--风险提示：通胀、新品销售不及预期

【得TOPCon者得天下，产业链利润分配进入新常态——光伏动态更新20230627】中信建投新能源朱玥/许琳团队

1、硅料价格见底，料本周跌幅继续收窄，已经出现在上周成交均价附近，成交量放大的情况。

2、硅片去库存基本结束，硅片厂开工率提升开始加库存，但硅片硅料后续价格空间不大、产业链利润向后端（电池）转移，行业利润新常态正在形成。

3、持续看多TOPCon产业链核心逻辑是需求超预期，目前国内外客户TP是第一选择或唯一选择，需求渗透率超过80%，PERC以可见的速度快速淘汰，欧洲去库存主要去的也是PERC产能。

4、TP供给低于预期，目前看由于需求快速起势，产业链并没有完全准备好，LPCVD路线石英舟由于人工效率问题出现一定供给压力、日本进口的高目数网布需求倍增，预计明年出现硬缺口，PECVD路演量产及后续产能粘贴复制能力仍需持续验证，这些都将对供给形成约束。

5、我们是在三月以来持续发声看多TP产业链的卖方，此后和新能源板块一起下跌未表现出超额收益，但近期TP产业链是行业底部气势主线。

6、后续关注组件价格情况

7、标的：继续首推晶科能源&钧达股份组合，从基本面来看作为TP龙头，看好晶澳、隆基、天合等一体化组件龙头、光伏还看好阳光电源、德业股份等逆变器公司，关注银浆、焊带等辅材环节。

#来源未知#  近日市场开始关注到ChatGPT访问量增速大降

近日市场开始关注到ChatGPT访问量增速大降，从而得出AI热度已退的论点。我们撰写这篇文章是想要回应这一悲观论调。我们把观点总结如下：

1）由于API数据的缺失，SimilarWeb监测的ChatGPT数据会存在显著低估（更多流量用ai chat的形式在第三方客户端存在）；

2）ChatGPT正在作为一种生产力工具（而不是聊天软件）加入企业工作流程，未来API流量可能会占主流，2b的应用热度会持续成长；

3）纯娱乐向的AI聊天软件character.ai正在崛起，在一个大的产业初期，我们应该不断地发掘和关注第二梯队，甚至是更小的玩家，因为当前任何应用都不存在一个稳定的竞争格局，行业正在野蛮生长，也许头部的流量在下降，但是玩家的个数以及第二和第三梯队的流量正在指数级别上升。我们不能用研究成熟行业的方法研究人工智能应用；

4）Hugging Face上的开发者正在以远超几个月前的水平积极更新自己此前新建的模型，它可能意味着LLM应用的开发者社区正在显现出空前的活跃程度。这些更新的预训练模型最终会通过开发者一系列的集成和部署，最终在企业端（以及一部分c端）完成AI应用的实现。

我们认为现阶段，AI投资可能已经过了通过看ChatGPT访问量暴增+CoWoS不断加单来做简单决策的阶段。我们可能需要采用更长期和更细腻的视角，筛选数据的要点和挖掘数据背后的逻辑。

ACE Patrick陈雅青团队

往前多看一步【氢能标的看三个指标】：

1）央国企背景：资金实力雄厚，集团项目资源支持；

2）有实际出货/项目落地：产品具备成功落地的经验，具备更多的投标资格+业主信赖；

3）碱性和PEM双布局：碱性为当前主流，PEM是未来方向。

具体标的情况欢迎联系 @高鑫天风电新