【招商医药】医药反腐验金真实力，吹尽狂沙始到金
夜长梦山
2023-08-07 13:36:55
【招商医药】医药反腐验金真实力，吹尽狂沙始到金
近期受到反腐影响，医药板块整体下挫。我们认为政策在正本清源后，医药将迎来更规范的发展，具备真实力的公司将中长期受益，带来投资掘金机会。近期重点关注政策相对避险如【CXO】、【中药消费】、【药房】板块；中长期关注具备合规学术推广能力的公司、及具备国际竞争力的【原料药】、【创新药】、【低值耗材】等。
【CXO】：
2Q23全球及国内医药投融资数据较1Q23已有一定环比提升，随着多家公司业绩预告等披露预期已充分，仍为中国在医药领域具备全球竞争力板块。
相关公司：药明康德、康龙化成等。
【中药消费】、【零售药房】：院外市场重视程度提升、零售药房话语权提升有望以更优价格引入更多更具备竞争力的品种。集中度提升+处方外流两大长期逻辑持续。
相关公司：片仔癀、东阿阿胶等；益丰药房、大参林等。
【原料药板块】：
部分公司产品价格已处于底部，产业转型升级，医药制造竞争力强，原料药制剂一体化受益于集采政策。
相关公司：普洛药业、仙琚制药、华海药业等。
【真创新】：从中长期维度看，患者的临床需求不会萎缩，真正瞄准临床需求的创新药会在一轮调整过后将迎来更好的竞争格局，同时真创新药品的出海逻辑带来更大空间。
相关公司：荣昌生物、科伦博泰、康方生物、康诺亚等。
【低值耗材】：本质仍是中国高端制造，此前受到客户去库存及产能延后影响，现上述因素逐步恢复。
相关公司：采纳股份等。
近期受到反腐影响，医药板块整体下挫。我们认为政策在正本清源后，医药将迎来更规范的发展，具备真实力的公司将中长期受益，带来投资掘金机会。近期重点关注政策相对避险如【CXO】、【中药消费】、【药房】板块；中长期关注具备合规学术推广能力的公司、及具备国际竞争力的【原料药】、【创新药】、【低值耗材】等。
【CXO】：
2Q23全球及国内医药投融资数据较1Q23已有一定环比提升，随着多家公司业绩预告等披露预期已充分，仍为中国在医药领域具备全球竞争力板块。
相关公司：药明康德、康龙化成等。
【中药消费】、【零售药房】：院外市场重视程度提升、零售药房话语权提升有望以更优价格引入更多更具备竞争力的品种。集中度提升+处方外流两大长期逻辑持续。
相关公司：片仔癀、东阿阿胶等；益丰药房、大参林等。
【原料药板块】：
部分公司产品价格已处于底部，产业转型升级，医药制造竞争力强，原料药制剂一体化受益于集采政策。
相关公司：普洛药业、仙琚制药、华海药业等。
【真创新】：从中长期维度看，患者的临床需求不会萎缩，真正瞄准临床需求的创新药会在一轮调整过后将迎来更好的竞争格局，同时真创新药品的出海逻辑带来更大空间。
相关公司：荣昌生物、科伦博泰、康方生物、康诺亚等。
【低值耗材】：本质仍是中国高端制造，此前受到客户去库存及产能延后影响，现上述因素逐步恢复。
相关公司：采纳股份等。
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