东方证券：水价改革重磅政策出台，水务信息化迎拐点
tony2001
中线波段
2021-08-10 13:43:58
近日，国家发改委及住房城乡建设部修订印发了《城镇供水价格管理办法》和《城镇供水定价成本监审办法》（以下简称两个《办法》），旨在建立健全“准许成本加合理收益”为核心的定价机制，提升供水质量、促进节约用水，并建立了供水企业降本增效的激励约束机制，有望推动水务信息化建设加速。两个《办法》将建立以“准许成本加合理收益”为基础、更加清晰的价格机制，提升城镇供水价格更加科学化、精细化和规范化水平现行《城市供水价格管理办法》1998 年印发，2004 年进行了个别条款的修订，《城市供水定价成本监审办法（试行）》2011 年印发实施。随着城镇供水价格改革的深化，原有水价构成、分类、定调价程序等内容已不符合形势发展变化需要，亟待更加清晰科学的定价方法。新出台的两个《办法》将建立健全以“准许成本加合理收益”为核心的定价机制，先核定供水企业供水业务的准许收入，再以准许收入为基础分类核定用户用水价格，其中准许收入由准许成本、准许收益和税金构成，适应当下所需。新机制给供水企业提供准许的利润空间，为水务信息化投入提供保障供水企业的准许收益按照有效资产乘以准许收益率计算确定，其中有效资产包括与信息化投入相关的固定资产与无形资产净值，准许收益率与权益资本收益率（按照监管周期初始年前一年国家 10 年期国债平均收益率加不超过4pct 核定）正相关。这保证了供水企业的利润空间，也为其信息化投入提供资金保障，引导水务行业向高质量发展。倒逼与激励并举，新机制将推动水务信息化建设加速一方面，新机制将无形资产摊销（明确包含与供水业务相关的软件）以及管理信息系统维护费等纳入准许成本，从而改变了水务信息化建设资金来源。另一方面，新机制将引导在人工成本考核方面，设立了供水企业职工人数定员上限标准。在管网漏损考核方面，由于我国供水管网漏损率严重（据住建部统计数据，2019年我国 600 多个主要城市供水管网平均漏损率高达 14.12%）。新机制设定了管网漏损率控制标准（漏损率原则上按照 10%计算，供水企业超出规定标准的部分，不得计入供水定价成本；低于规定标准的，按规定标准计算），从而激励供水企业精简人员，降低管网漏损率，提高生产经营效率和市场竞争力。机构观点与投资标的东方证券认为，两个《办法》的出台将从资金投入来源以及激励机制两个方面，对水务信息化建设起到显著的推动作用，头部水务信息化公司有望受益。相关表的方面，其建议关注和达科技(688296，未评级)，同时相关标的还有威派格(603956，未评级)。
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