历次超跌反弹行情结构特征
加油奥利给
下海干活的韭菜种子
2023-10-27 00:49:00
(华福证券)
（一）2008年以来A股历次超跌反弹行情梳理由于美债收益率超预期上行，10月份以来A股市场出现大幅下跌。10月23日，汇金公司发布公告称当日买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持。
2008年金融危机以来，A股共经历过14次超跌反弹。从持续时间上来看，反弹阶段大多在1个月到2个月左右，最长是在2019年年初持续了3个月，最短是在2018年年初，反弹时间仅持续了17天。从时间上看，市场反弹的启动时点多发生在岁末年初。从行业表现来看，历次大跌反弹中表现最好的行业并没有特别明显的规律。
（二）盈利：ROE对超跌反弹幅度没有显著影响在超跌后的反弹阶段，上市公司反弹幅度的强弱基本与盈利能力无关。
（三）估值：小盘股反弹幅度较高，相对估值影响较小上市公司在超跌后反弹阶段的反弹幅度受市值的影响，但不受市盈率、市净率这类相对估值指标的影响。从市值维度来看，小盘股在反弹阶段的表现要优于大盘股。
但从市盈率、市净率等相对估值维度来看，不同估值的公司在超跌反弹阶段的市值表现并无明显规律。
（四）市场表现：反转效应显著，超跌是反弹的最大动力反弹启动前的市场表现是影响反弹阶段个股反弹幅度的最显著变量，超跌反弹中反转效应显著，前期跌幅越大的股票组合在反弹中涨幅往往也越大，超跌是反弹的最大动力。即使将市场表现的观测区间从反弹前1个月拉长至反弹前3个月、6个月甚至1年，反转效应仍然存在，但从强度来看，短期内的反转效应最为显著，即越短时间内跌的越多的组合反弹力度越大。
（一）2008年以来A股历次超跌反弹行情梳理由于美债收益率超预期上行，10月份以来A股市场出现大幅下跌。10月23日，汇金公司发布公告称当日买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持。2008年金融危机以来，A股共经历过14次超跌反弹。从持续时间上来看，反弹阶段大多在1个月到2个月左右，最长是在2019年年初持续了3个月，最短是在2018年年初，反弹时间仅持续了17天。从时间上看，市场反弹的启动时点多发生在岁末年初。从行业表现来看，历次大跌反弹中表现最好的行业并没有特别明显的规律。（二）盈利：ROE对超跌反弹幅度没有显著影响在超跌后的反弹阶段，上市公司反弹幅度的强弱基本与盈利能力无关。（三）估值：小盘股反弹幅度较高，相对估值影响较小上市公司在超跌后反弹阶段的反弹幅度受市值的影响，但不受市盈率、市净率这类相对估值指标的影响。从市值维度来看，小盘股在反弹阶段的表现要优于大盘股。但从市盈率、市净率等相对估值维度来看，不同估值的公司在超跌反弹阶段的市值表现并无明显规律。（四）市场表现：反转效应显著，超跌是反弹的最大动力反弹启动前的市场表现是影响反弹阶段个股反弹幅度的最显著变量，超跌反弹中反转效应显著，前期跌幅越大的股票组合在反弹中涨幅往往也越大，超跌是反弹的最大动力。即使将市场表现的观测区间从反弹前1个月拉长至反弹前3个月、6个月甚至1年，反转效应仍然存在，但从强度来看，短期内的反转效应最为显著，即越短时间内跌的越多的组合反弹力度越大。
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