关注降息预期下的超跌反弹-韭研公社

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关注降息预期下的超跌反弹

夜长梦山

2023-12-18 13:20:43

【光大电新公用环保殷中枢团队|周观点】开始关注降息预期下的超跌反弹，第二代Optimus传感器升级电新：（1）12月我们坚持主推防御属性的电网；美联储宣布12月不加息，市场认为明年大概率进入降息通道，电新投资可逐步转为超跌反弹的进攻，风格转化时点需紧盯国内经济数据和美债收益率走势。当前新能源投资围绕几大关键词——过剩、消纳、利率、出口、新技术。产能出清、消纳仍需时间，利率和出口边际变化正利好新能源，碳在25-26年将成为重要因素。我们认为，消纳逻辑下配电网、特高压、电力设备出口可作为基本盘，反弹过程中优先关注锂矿/电解液/电池、美国光储（逆变器、集成）、新技术。（2）机器人：特斯拉第二代Optimus最大边际变化在传感器，包括足部六维力矩传感器和指尖触觉传感器。产品快速迭代情况下市场不乏催化，新技术、供应链导入是现阶段投资核心，直至成本下降和量产。（3）蜂巢短刀快充电池升级，广汽因湃引领车企自产电池，核心均围绕快充等技术痛点。我们看好电池端全面快充+车端800V高压平台+桩端大功率超充的技术升级，明年产品和技术创新引领的结构性投资机会值得重视。建议关注：国网信通、安科瑞、许继电气、四方股份、国能日新、永贵电气、通合科技、阳光电源、盛弘股份、天赐材料、宁德时代、信德新材。公用：（1）对24H1经济数据判断是核心，火电依然有配置价值，当前进入火电中长期电价签约期，除个别省外，我们整体持乐观态度；（2）高股息中长期具有投资价值，水电、核电可作为大降息周期基本配置盘；（3）短期关注核电核准和四代高温堆商运、火电灵活性改造进展。建议关注：华电国际、华能国际、内蒙华电、国电电力、中国广核、国投电力、长江电力、华能水电。环保：（1）科学仪器国产替代大势所趋，关注生命科学、半导体、科研等领域应用；（2）化债背景叠加积极财政政策，水利、水务依然是最易推进的项目，重点关注相关公司；（3）碳排放权交易管理暂行条例将出台，后续欧美与中国在碳减排认证标准、碳价标准等方面的博弈需重点关注；（4）新兴领域环保方面，建议持续关注泛半导体环保、锂电池回收等领域。建议关注：美埃科技、青达环保、天奇股份、重庆水务、洪城环境。 [闪电]风险提示：电网投资不及预期；“一带一路”及国际出口环境变化风险；新能源汽车销量不及预期；风光政策不及预期；原材料价格波动风险。

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