公司介绍：聚乙烯醇(PVA)龙头企业,围绕PVA产业链布局一系列新材料等产品。

看点：

1.公司700万平米大尺寸PVA光学膜突破国外技术封锁，23年4月正式量产供货，客户是三利谱、深纺织这些偏光片企业，可用于大尺寸液晶面板，打破日本可乐丽和合成化学的垄断。公司将再扩产3000万平米大尺寸PVA光学膜，进一步扩大PVA产业链优势。

2.前 PVB中间膜产能 2 万吨/年，未来公司将拥有 PVB 中间膜产能4万吨/年。公司目前是PVA—PVB树脂—PVB胶片的全产业链企业，公司光伏级PVB膜片在下游光伏组件厂认证顺利，一旦BIPV需求启动，将显著受益。

3.PVA价格下降，风险基本释放完毕。

盈利预测、估值和评级

我们预测，公司2023/2024/2025年归母净利润4.88亿/6.56亿/8.7亿元，同比-64.36%/+34.39%/+32.74%，当前市值对应PE分别为18.23X /13.57X /10.22X。