想到要分析一下这个股,是看了公社社友“小鲨鱼”的帖子(原贴链接:焦作万方--铝价暴涨,持有中国稀有稀土股权约44.8亿元,焦作万方价值被严重低估,弹性巨大 (jiucaigongshe.com)),社友在原贴和留言问答中写了主要看点,一是持有中国稀土11%股权;二是短中期看铝的价格支撑在那,国外巨头减产,我觉得还有国内碳中和能耗双控政策等因素;三查了一下,公司自有煤矿,基本80%以上满足发电自用,这个在电价和煤价上涨的情况下也是一个优势。感觉有些看头,就花了些时间查资料梳理了一下。
首先是在公社搜了一下,官方韭菜团子有前面的异动解析,发现大股东手上还有相关资产可能注入,这也是个潜在的利好啊。
随后,翻了一下近期的公告,感觉心有点虚了,1是筹备了一年多的非公开发行变为有实控人,保荐机构东兴证券因一位董事没签字而终止,这种事筹备了很久董事不签字不太合逻辑啊;2是重要股东股东万方集团和高管连续减持。两点初看,第一反应,这公司怕不是有雷?!
接下来,抱着大胆假设小心求证的态度,试着找一找这两者的原因,看下是什么情况,大概率到底有没有雷。
(1)定增相关情况
2020年6月公告向大股东和二股东(现在的二股东和当时的二股东名字不一样,但是受同一人控制)定增,定增够大股东持股增加变为实控人。注意,当时确定的定增价格3.46,现价是7.62。
2020年8月4日,二股东不参加了,变成只向大股东增发。当时股价是8.8左右。 二股东退出增发原因不明:要说是怕增发了与大股东持股比例拉大,心有不甘,但二股东当时并未反对;要说是觉得不值,也不科学,增发价3.46,当时股价8.8左右,明显是大到便宜啊;是缺钱了?还是有其他抽屉协议?
下面有张图网上找的,是当时测算的定增前和两次不同定增方式前几位股东的持股比例变化(到目前当时的三股东基本清仓,二股东实际减持5%左右)
2021年12月4日,由于突发董事不签字事件,定增方案终止。不签字的基本确定是二股东派出的董事,书面原因是公司未详细说明测算洪灾对公司业务运营影响等相关事项。
对于二股东反对,有人认为二股东可能是想争夺控制权(二股东在前面些年曾一度是大股东)。个人认为这种说法站不住脚:其一,20年开始定增时二股东并未发对,还一度放弃自己定增那部分,其二,2020年八月后二股东减持了5%左右股份,目前即使不定增,与大股东持股差距也在6-7%,如果有争夺控制权的想法,应不会减持(减持前,不定增情况下,二股东与大股东比例差距在1%左右)。
个人认为可能是因为背后与大股东有些条件没谈拢,二股东是在展示实力,加上定增价太低,与现在股价等于5折左右,这种只对大股东有利的事,反对也算是合情合理。
网上详细资料可见:
1.7亿定增款都到账了,竟因一名董事不签字又黄了?焦作万方,暗潮汹涌|上市公司|持股|上市公告书_网易订阅 (163.com)
后续猜想:个人觉得二股东并无争夺实控人的意图,后续只要条件谈拢,应该还是会定增,或者甚至直接二股东转让部分股权给大股东也不是没可能。如果要注入资产,应该会在大股东股份增加成为实控人之后,也可能直接增发购买资产。不过这类事情,时间上说不准,大股东二股东应该都不是吃素的,也没有谁有很大的优势,博弈个几年都有可能。
(2)万方集团减持的相关情况
初看就感觉不对劲,重要股东连续减持!不过仔细找了资料,发现这个国有独资的万方集团算不上减持,居然玩的是高抛低吸!万方集团在20年3季度增持了三个多点,然后21年3季度后逐步减持。从股价走势看,按区间均价算,万方集团这波操作起码赚20%应该是差不多的。
需要注意的是,2021年12月3日,万方集团公告15个交易日后的6个月内以集中竞价方式继续减持公司股份210万股,占公司总股本的0.176%。12.3股价7.6,,跟现在差不多,看起来还要继续抛。
顺便说一下,股东列表中以前还有一个汇金,查了应该是15大跌救市那会入的,后面套了很久,终于在21年1季度抛出,总算也是赚钱的。要说,长线炒股的,国资还是厉害。
总结:1. 公司质地还可以,有看点,稀土、铝、自有煤矿等,短中期看这些产品价格还是有支撑。18年亏损主要是电解铝价格持续走低,以及一次性支付部分员工协商解除劳动合同发生大额赔偿款等。
2.定增及大股东资产注入应该未来还是会推进,但时间可能很长。股东不和一般不利于公司发展,不过万方的大股东二股东争斗应该不会很大影响到公司运作,一是公司不咋缺钱(12月24日,公司公告3亿元理财)二是当地国资股东万方集团应该在管理运营上还是有发言权的。还有,大A历来有定增前会压低股价方便大股东低价实施的说法和作法,这个是要防的,当然这也不一定,万方的大股东持股比例不高,筹码不多,消息面打压也有可能。
3.目前价格,高抛低吸玩的溜的国资股东万方集团还准备减持。
个人计划,保持关注,如果有低价捡便宜机会考虑长期,或者图形好看考虑短期。
个股有其他相关资料的社友欢迎补充