【海通化工刘威团队】回天新材:新领域用胶快速放量,受益原材料下跌
[太阳]回天新材近期持续大涨,我们跟踪了公司基本面:(1)有机硅等原材料价格大幅下调,从3月初3.9万元/吨下跌至目前1.8万元/吨,有利于公司产品毛利率提升。(2)目前公司各类主要产品订单饱满,产销旺盛。(3)公司一直关注研究新能源电池材料的新技术新领域,在锂电池应用领域,公司前期做了大量技术上的布局和储备,资源投入较大,公司目前已与多家行业标杆客户合作,与行业头部客户在PACK用胶、负极胶、导热胶、结构胶等多种产品上均实现了合作,已导入的产品快速上量,新产品不断迭代更新。
[太阳]维持此前推荐逻辑:(1)随着光伏平价上网,公司主要产品光伏硅胶和光伏背板将迎来快速发展期。公司收入60%以上是快速增长赛道(2)公司电子用胶、轨交用胶、新能源汽车用胶,特别是负极胶随着重要客户突破将实现进口替代,未来空间广阔。(3)公司收入70%左右是进口替代的逻辑。(4)受益于原材料下跌
[太阳]我们2019年以来发了《两篇回天新材深度》,我们对《回天新材各个板块收入、利润、竞争格局进行了拆分》,近期路演《回天新材深度》,《硅宝科技、康达新材、集泰股份、高盟新材、松井股份最新跟踪》《化工新材料科普与展望》《日本负极胶企业梳理》《化工新材料科普和展望》欢迎约路演交流。