1、人民币贬值。中美货币政策差异下,4月22日内在岸人民币兑美元汇率跌破6.5,达2021年8月以来新 低,人民币贬值预期强烈,利好纺服行业及出口占比高的相关企业。
2、东南亚放宽入境限制,纺服制造业复苏强劲,订单饱满。纺织制造龙头华利集团、百隆东方、鲁泰、申 洲国际、天虹纺织、华孚时尚等海外产能布局成熟,东南亚产能占比分别达90%+、60%+、53%(服 装)、50%(面料)、38%、15%。
3、政策利好。4月21日工信部、发改委联合发布《关于产业用纺织品行业高质量发展的指导意见》,提出 梯度培育优质企业、支持优势企业兼并重组等。到2025年规上企业工业增加值年均增长6%左右,3~5家企 业进入全球产业用纺织品第一梯队。 观点重申:不确定环境中寻找确定性机会。
我们在2022.02.13外发的年度策略报告中指出,2022年疫情 影响不确定性仍存,品牌服饰面临业绩波动的可能,而上游纺织制造业绩则有望表现稳健,尤其是海外扩 产计划明确、下游订单粘性较高的制造龙头。
纺织制造:当前人民币贬值、东南亚放宽入境限制、政策利好下,制造龙头业绩确定性增强,推荐申洲 国际、华利集团、百隆东方、华孚时尚、天虹纺织等,建议关注鲁泰A。
品牌服饰:短期受到疫情影响,在疫情控制得当、服装消费复苏趋势向好时,股价弹性较高。推荐安踏 体育、李宁、特步国际、比音勒芬、报喜鸟等。 风险提示:人民币汇率波动、东南亚疫情反复等。