光伏
2023年1-2月，国内新增光伏装机20.37GW（+88%)，装机增速超预期。一方面由于分布式装机持续高增，另一方面受益于2022年底结转装机的集中式项目放量，奠定全年装机高增基础。当下去看，产业链价格进入密集博弈区间，硅片供应紧张，硅料挺价心态明显，后续伴随新增产能的陆续投产以及硅料库存水平的回落，产业链降价刺激需求进一步放量可期。
23年底topcon名义产能近500GW。根据InfoLink统计，22年底topcon、HJT落地产能分别达到81、13GW，组件出货量也分别达到16、13GW。截止23年2月，布局电池新产能的项目总规模超过1100GW，其中topcon新增产能为850GW，预计到23年底，topcon名义产能达到477GW，实现对perc的加速替代。
行业整体观点层面，全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线，建议关注受益量增且盈利迎来拐点的胶膜环节，具备期货定价属性、受益价格下行的组件环节，以及重点关注异质结、钙钛矿、电镀铜等新技术的进展。

风电
2023年1-2月，国内新增风电装机5.84GW（+2%)，同比增速转正。21-22连续两年招标高增，叠加制约装机节奏的负面因素基本消除，全年维度来看，23年风电装机规模有望创下历史新高，实现同比翻倍增长，当前产业链各环节开工率较高，为后续装机需求释放提前做好充足准备。此外，1-2月国内风电利用小时数达到401h（+24%），具有风电场运营业务的公司一季度业绩有望超预期。
金风成为全球新增装机吊装规模最大厂商。彭博新能源财经发布《2022年全球风电整机制造商新增吊装容量排名》，2022年全球新增风电装机85.7GW，其中陆上76.6GW，海上9.1GW，总体装机规模同比下降15%。在厂商排名中，金风科技以12.7GW的装机容量位居第一，远景8.3GW排名第4，明阳4.8GW排名第5，前10中有六家国内主机厂商上榜。
风电全年量增+盈利修复预期不断强化，建议重点关注零部件环节量利齐升机会，此外关注海风桩基、海缆等环节，另外关注轴承等存在国产替代和新技术渗透的环节（滚子轴承、滚子环节加速国产化，滑动轴承导入挂机测试）。

新能源车
碳酸锂价格跌破30万元/吨，电池盈利有望率先修复。本周碳酸锂价格持续下行，据鑫椤锂电数据，截止本周五，碳酸锂（电池级99.5%）价格在29.65万元/吨，较上周价格下降4.3万元/吨。碳酸锂价格已跌破30万元/吨，相比22Q4高点时候的60万元/吨已接近腰斩。上下游博弈心态延续，市场成交价格持续下滑，频有低价传闻。碳酸锂单吨价格从60万元到30万元，对应磷酸铁锂正极成本约下降7万/吨，电芯成本约下降0.18元/wh。对于单车带电量55kwh的电动车而言，电池成本约下降1万元。叠加其他环节材料价格下行，电池端成本下降，盈利率先修复，电池环节有望优先反转，建议关注蔚蓝锂芯、宁德时代、亿纬锂能等。

风险提示：
各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。