事件：特斯拉储能超级工厂签约仪式在上海举行，超级工厂规划生产大型商用储能产品Megapack，产能规划1万台，接近40gwh，覆盖全球市场。超级工厂项目计划于23年Q3开工，预计24年Q2投产。

观点重申：

特斯拉储能电池需求爆发，23年有望翻倍以上增长。公司22年储能电池装机6.5Gwh，同+64%，其中Q4出货达2.5Gwh，同增150%，我们预计23年储能出货有望翻倍以上增长至15Gwh左右，累计出货30gwh+，远期看，公司预计储能业务未来或将增长10倍以上，能源100%可持续对应240TWh的储能需求。产能方面，公司加州Lathrop储能专用超级工厂40gwh产能爬坡中，22年年底产能达25套/天，此次上海超级工厂计划新增40GWh Megapack产能，24年年底产能有望达80gwh，产能落地加速。

Megapack产能供不应求，交付周期近2年。Megapack为特斯拉19年推出的第三代固定式储能产品，前两代分别为Powerwall和PowERPack，Megapack储能系统时长可选2小时或4小时，2小时产品为1.9MW/3.9MWh，4小时产品为1MW/4MWh，目前最早交付时间已达25年Q1，产品供不应求。官网显示一套3.9MWh储能系统不含税售价266.9万美金，对应4.7元/wh左右，较此前涨价5%左右，100套享受折扣，对应单wh价格达3.5元/wh左右。

宁德时代弹性明显，材料供应商同样受益。特斯拉22年起将储能电池切换为铁锂路线，我们预计Megapack电芯为宁德时代独供，23年宁德储能电池出货预计达80-100gwh，特斯拉有望占比15%+，随着上海工厂落地，24年出货有望达30gwh+，对宁德时代弹性明显。此外我们预计铁锂正极供应商德方纳米、电解液天赐材料、隔膜恩捷股份等同样受益，国内锂电企业技术、成本、产能优势明显，预计将持续受益特斯拉储能业务爆发式增长。

投资建议：看好Q2锂电酝酿反转，第一条主线看好盈利确定的电池，龙头宁德、亿纬、比亚迪、派能、鹏辉，关注欣旺达、蔚蓝；第二条为盈利趋势稳健的龙头：结构件（科达利）、负极（璞泰来、杉杉，关注尚太、贝特瑞、中科）、隔膜（恩捷、星源）、铝箔（关注鼎胜）；第三条为盈利下行但趋近见底的电解液（天赐、新宙邦，关注多氟多）、铁锂（德方）、前驱体（中伟、华友）、三元（容百、当升、振华，关注厦钨）、添加剂（天奈）、铜箔（嘉元、诺德）。