重点关注：日前，工业和信息化部发布了新版《中华人民共和国无线电频率划分规定》（下文简称《划分规定》），将于7月1日起正式施行。

工信部率先在全球将6GHz频段划分用于5G/6G系统。《划分规定》是我国开发、利用、保护无线电频谱资源的基础性行政规章，对促进无线电频谱资源合理和有效使用，引导无线电产业高质量发展发挥着重要作用。在本次《划分规定》修订中，工信部率先在全球将6425-7125MHz全部或部分频段划分用于IMT(国际移动通信，含5G/6G）系统。6GHz频段是中频段仅有的大带宽优质资源，兼顾覆盖和容量优势，适合5G或未来6G系统部署，同时可以发挥现有中频段5G全球产业的优势。我们认为此次以法规形式确定其规则地位，将有望推动5G/6G频谱资源全球或区域划分一致，为5G/6G发展提供所必需的中频段频率资源，促进移动通信技术和产业创新发展。

5G新通话战略产品将在今年实现全网规模商用，5G+卫星网络融合持续推进。6月27日中国移动计划建设部副总经理边燕南在中国移动技术创新论坛上公布了多项5G业务创新进展及商用时间表，其中5G新通话战略产品将在今年实现全网规模商用。目前5G新通话已于今年6月在试点省份进行试商用，同时将在10月、12月分别在第一批14省、第二批17省上线商用。5G+卫星网络融合方面今年12月将完成基站上星原型、星地融合网络原型，预计明年将完成星地互通试点、基站上星验证以及星地融合网络原型验证。我们认为新通话的推进将有望在运营商传统音视频通话的基础上，叠加超清、智能、交互等能力，为个人用户提供有趣的通话体验，为行业用户升级业务沟通体验，提升原生通话入口的价值，为5G发展注入新活力；同时伴随5G+卫星网络融合的持续深化，将对后续卫星互联网的“5G兼容，6G融合”带来更明确指引，进一步推进卫星互联网的商业化探索进程。

投资建议：继续坚定看好三大运营商中国移动、中国联通、中国电信，持续建议重点关注中兴通讯、烽火通信，以及卫星通信服务提供商中国卫通，地面侧核心网配套厂商震有科技。同时在天地一体化进程推进下，我们认为信科移动-U有望充分受益，同时公司业绩不断好转，2023Q1已实现扭亏，我们看好新技术不断迭代下公司后续发展，将评级由“谨慎推荐“上调至“推荐”评级。

风险提示：5G新通话产品商用不及预期；5G+卫星网络融合进程不及预期。