一、盘面

昨天刚说过政策传闻延后了调整的时间，昨天调整本来就在预期之内，但是盘前的一则新闻加剧了调整的幅度：

这话说出来表明这次反制不是结束，而是开始，强硬的态度加大了资本市场对中美关系的担忧，欧美对此普遍反映强烈。

日本内阁官房长官松野博一4日表示，正在调查后续影响，若有不公正措施，日本将根据情况做出适当反应；韩国工业部4日就此召开产业供应链紧急会议，研商因应措施，并寻求与中方协商；美国商务部发言人周三表示，美国坚决反对中国宣布对生产半导体和其他电子产品所需的金属镓和锗实施出口管制，并补充称，华盛顿将与伙伴和盟友协商如何应对这一问题。

高盛也出来补刀，因为地方债和提前还贷以及贷款违约等问题看空中资银行，并下调了评级。种种影响之下，汇率重新开始下跌，北向流出，前期的热点被通杀，无一存活。

最近我一直写宏观比较多，有老师觉得我写的比较水，其实这个问题我说过好几次了，因为我觉得内外部还有很多风险没有解除，大盘也不像见底的样子，看看最近的盘面，板块轮动越来越快，从一天轮一个变成一天轮好几个，资金像无头苍蝇一样到处乱撞，有人觉得经常有新热点涌现是赚钱效应好的表现，其实恰恰相反，主线必须要有持续性才代表盘面和预期稳定，不停出新热点当天高潮，第二天就被按正是资金预期混乱，赚一点就跑，打一枪换一个地方，大盘调整没有结束的表现。

昨天好几个热门股又集体减持：

光庭信息拟减持不超过4%的股份；

德赛西威拟减持不超过总股本的2%；

康华生物拟减持不超过总股本的6%；

今创集团拟减持不超过6%股份；

森霸传感拟减持不超过3%股份；

奥拓电子拟减持不超1.92%股份；

南华仪器拟减持不超过1.86%股份。

这几天被寄予厚望的自动驾驶又要被击沉了，结合昨天俄乌又开始作妖来看，今天凶多吉少，继续调整的概率较大，希望这波能杀出大底，我就能放心的把目光从宏观转移到行业上来，顺道期待一下之后的牛市了。

二、反制

锗、镓出口管制的消息出来之后我其实并没有很重视，就觉得是一次常规的反制，从美股的表现来看他们也没当回事，都觉得就是嘴上说说，不会真正落地实施。

但是从之后国内的表态来看是要动真格的，商务部将于今天会见战略金属镓和锗的主要生产商，讨论即将实施的出口管制措施。

锗和镓虽然并不像稀土的掌控力那么强，存在感和知名度也更低，但却是芯片以及光伏等行业中不可或缺的关键材料，而且虽然技术含量没那么高，但是因为没有单独的矿脉，是和其他矿产伴生的，所以对于矿产开采、金属冶炼等全产业链能力要求很高，没有这种生产能力是做不出来的，国外也表示至少在中期无法解决这个问题，这个反制是精心挑选策划的，充分利用了中国的产业链优势，打在了他们的七寸上。

从商务部原副部长的表态来看，后续还有一系列反制措施，事态可能会进一步发酵，今天又会开会，所以应该对这个板块给予足够的重视。但同时这个题材又和指数呈反向关系，是大盘反指，所以表现越好大盘越差，大盘越差表现越好。

锗处于供需紧平衡，下半年原料紧张，预计吨价格在800～900万元震荡；镓新产线投产多，供应小幅过剩，下半年吨价格预计在140～180万震荡。

出口管制消息传出后，一夜之间海外询价激增。询问的海外买家主要来自欧洲、日本和美国，因为获得出口许可证可能需要长达两个月的时间，因此海外买家需要提前储存更多货物以维持至少两个月的生产。锗国内市场和出口市场的报价已分别上涨至每公斤1380美元和每公斤1500美元以上。

出口管制：镓相关包括金属镓、氮化镓、氧化镓、磷化镓、砷化镓、铟镓砷、硒化镓、锑化镓；锗相关包括金属锗、区熔锗锭、磷锗锌、锗外延生长衬底、二氧化锗、四氯化锗。

锗：云南锗业、驰宏锌锗、光智科技、有研新材、恒光股份（产品主要为区熔锗锭和二氧化锗，设计产能为20000公斤/年，可应用于半导体、航空航天测控、核物理探测、光纤通讯、红外光学、太阳能电池、化学催化剂、生物医学等领域）等；

镓：福达合金、中国铝业等。

三、业绩预增

1、平高电气（超预期）