为什么政策底后还有市场底？

因为趋势的力量是十分强大的，一般的政策并不能真正扭转市场趋势，大多只是起到短期稳定情绪、提振信心的作用，除非是特别特别重磅的政策。

所以，不管出不出、何时出、出什么政策，其实都不是最重要的，重要的指数底部预期+人心思涨。

小作文/传言是A股的一部分，传演即真相、发现即猛干，要信早信。还记得去年炒XG放开时的小作文吗，最后都被证实了。

近期小作文汇总如下：

2023.08.17新增：

1）科创板降门槛：传4点结束的上交所闭门会议，为激活科创板活跃度，本周日科创板发布新规征求意见稿，门槛调低至20万元/2年

2）七条措施：

（一）降低科创板和创业板开户门槛；

（二）降低券商两融利率（不高于LPR利率+100个基点）；

（三）取消融券卖出交易，在科创板和创业板试点T+0；

（四）印花税先征缴、后退税：如果投资者出现交易亏损，按交易流水、按月汇算，在下个月5个交易日内完成差额退税或全额退税。

（五）再融资：

①上市公司非定向增发，增发价不低于最近三个月平均价格（取消现行20天和80%折扣），再融资减持价格不低于再融资发行价。

②上市公司配股，实控人及行动一致人，董监高，以及5%以上股东，按比例参与配股；

③上市公司发行可转换债券，实控人及行动一致人，董监高，以及5%以上股东，按比例参与认购。

④主板上市公司连续三年市值下降，创业板和科创板连续两年市值下降，不得再融资。

（六）给投资者分配选择权（除权但不除价）

上市公司董事会仅提出现金分配预案（不再提出送股或公积金转增股份），经股东大会表决通过后，实施分配时，由投资者在股权登记日自主选择现金分红，或选择股份对价。

股份对价=上市公司每股现金分配金额/股权登记日市净率

（七）上市公司原始股东解禁期符合现行规定，但减持价格有限制。

① 当上市公司现金分红总额小于IPO募集资金净额和历年再融资净额总和时，实控人及行动一致人，董监高，5%以上股东，不得减持。

②当上市公司现金分红总额大于IPO募集资金净额和历年再融资净额总和时，实控人及行动一致人，董监高，5%以上股东（含减持后降为5%以下股东），动态减持价格不低于最近三个月平均收盘价、IPO发行价以及历年再融资最高发行价（三者孰高），凡是委托价格高于限定价格均为无效委托。

③上市前其他股东，以及参与增发的投资者，减持价格不低于IPO发行价或增发价。

④大宗交易不低于最近三个月平均收盘价、IPO发行价以及历年再融资最高发行价（三者孰高），大宗交易相应股份在二级市场卖出价不得低于大宗交易价。

0、顶层设计

领导们休假结束，系列政策将陆续出台（地产、化债、资本市场、汇率等）

1、交易所层面利好

1）所有再融资暂停、包括可转债；

2）大股东减持暂停；

3）鼓励回购和增持；

4）鼓励分红；

5）业绩下滑严重的必须要开业绩说明会，并详细说明补救措施。

盘后证实：批量出现回购股份公告

2、IPO、定增

IPO节奏减缓、审核趋严，也有传IPO暂缓

IPO暂缓这个已经是比较确切的，目前不只是递交项目直接拒之门外，已经递交材料的项目，审核也非常严苛。从新股数量也能看到，已经明显减少了

定增审核趋严：定增项目，目前交易所和证监会层面，也是针对新递交的项目，审核变的严格了，针对已经发过定增的标的，会更为严格的核查前期募投资金的使用情况，对于需要新拿批文的项目，也会变严格。已经拿到证监会批文的定增项目，目前不受影响，正常审批通过。因此定增市场热度能继续维持3个月左右吧，但是等到这些库存项目发完以后，未来新的项目供给可能会有空档期，预计今年年底，明年上半年可能会出现空档期。除非大盘持续上涨，能到3500或者3600，可能才会进一步恢复。

3、窗口指导

证券交易所向几家大型共同基金公司发布了所谓的窗口指导，告知它们在一天内卖出的在岸股票不要超过买入的股票

4、化债方案、降印花税（20%）、融资加杠杆这些都报上去了

5、地产政策

1）招商地产路演反馈：#一线城市全域放开认房认贷（若后续房价涨幅超过5-10%可能再调控），住建部文件已经发到地方，很快会出台。

2）突发新闻：有消息称，中国政府正在考虑对一线城市的房地产政策进行“重大调整”，放宽购房和抵押贷款规定。

3）近期市场政策热点调研反馈【国海固收·靳毅团队】（卖方观点、非传闻）

调研内容：住建部、国有大行及全国性股份商业银行总行交流。

#地产调控政策细则或将在8月下旬-9月初逐步落地。

前期中央地产政策吹风会叠加四大一线城市表态，目前进入政策真空期，我们认为一线城市地产政策放开具有较强确定性。据了解，时值中央部委例常高温假期，目前四大一线城市地产政策调控方案已上报至中央，8月中下旬-9月初政策细则或将逐步出台。

#一线城市地产政策调控

总体围绕分区域、分特定人群原则展开，不会一次性全面放开。据了解，四大一线城市或同步放开，但以郊区为先，缓步释放政策，留足后续政策空间。第一轮政策出台后，住建部将动态监控一线城市市场，整体预计第一轮政策效力有限，10月底将二次评估，视情况推进后续刺激政策，底线是一线城市量价企稳回升，但回升价格幅度控制在5%以内（住建系统综合成交价）。

#存量房贷利率下调

总体按照法制化、市场化原则推进。目前各行收到央行指导文件，但无定量要求。虽有提前还贷压力，但按揭贷款属于优质资产，银行调降积极性一般，部分银行支行推出限期优惠券，但主要针对有提前还款意愿客户且以试点为主。结合调研反馈，在中央政策指导下，我们认为未来存量房贷利率下调或将在4季度逐步落地，但由于协调难度高，或将具有明显区域差异。

#超大特大城中村改造

本次城中村改造每年或将带动1-1.5万亿投资，但由于项目周期偏长，将平滑对销售市场影响。同时本轮城中村改造预计以房票安置为主（部分项目或涉及货币安置），考虑到成本和存量房去化，或以异地安置为主。资金或主要以专项债/借款+民间资本形式，小部分或以PSL注入。

#一揽子化债政策

中央有在讨论化债，潜在化债政策包含存量债务展期与置换、特殊再融资债、政策支持行业上市/增发（城投含股权）、存量资产盘活、金融稳定保障基金等。

6、降印花税

据知情人士透露，中国当局正在考虑下调股票交易印花税税率。如果传闻属实，这将是2008年以来的首次下调，也是提振全球第二大股市信心的重大举措。

详见下图，有细节，没说一定会降，但表达了态度、指明了预期。

7、中国RM银行下场

传中国RM银行准备入市购买上证50ETF及沪深300ETF，具体买入规模待定。据知情人士透露，央行历史性的开启ETF买入计划，旨在稳定市场预期，提升投资者信心。

8、两融、分级基金、风控指标

传两融线上开户交易；放开两融杠杆率；放开两融担保比例限制；扩大标的；下调转融通利率、降低交易成本。

​分级基金重新放开。

证券业风控指标体系调整预期：

📈全面且多方位的 #投资端、融资端、交易端改革方案或政策举措正在酝酿+逐步发布，“成熟一项推出一项”、持续活跃资本市场！

#政策组合拳逐步推出！！从量变到质变！！

07.24政治局会议指向、也即政策出台方向：

1、关于#房地产，不再提“房住不炒”。而是表述房地产供求关系发生重大变化，调整、优化地产政策，满足刚需、改善性需求。

2、关于#资本市场，从之前的“维护资本市场平稳运行”变成了“要活跃资本市场，提振投资者信心”；（高级别会议首创该说法）。

3、关于#地方债，从“严控隐性债务”变成了“优化地方债务”。

4、关于#消费，将促消费放在产业政策的首位，强调“要积极扩大国内需求，提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费”。

5、关于#汇率，提到“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。

梦想不会逃走，逃走的永远只有自己。最好的老师是市场，最好的同学是交易本身。共勉！