5年期LPR缘何未降？——8月LPR报价短评-韭研公社

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5年期LPR缘何未降？——8月LPR报价短评

夜长梦山

2023-08-21 13:23:59

5年期LPR缘何未降？——8月LPR报价短评 8月21日LPR报价公布，1年期LPR为3.45%，较上期降10bp；5年期以上LPR为4.2%，持平上期。这是2019年8月央行增设5年期LPR以来，第二次出现1年期MLF利率与5年期LPR非同步变动。上一次发生在2022年5月，但方向相反，当月1年期MLF利率未变，5年期LPR调降15bp。本月5年期LPR未降，可能还是与银行息差压力较大有关。8月19日国家金融监管总局公布Q2商业银行监管指标数据，商业银行净息差降至1.736%（Q1为1.744%），创历史新低。其中大型商业银行净息差降至1.67%（Q1为1.69%），股份行降至1.81%（Q1为1.83%）。 5年期LPR不单是房贷的基准利率，还为其他长期贷款利率定价提供参考。今年以来，在金融16条、房贷利率动态调整机制等政策的支持下，我国房贷利率持续下降。参考贝壳研究院数据，7月百城首套主流房贷平均利率进入“3.0时代”，当月首套房贷利率平均为3.90%，较上月下降10bp，较去年末下降19bp，高于同期5年期LPR降幅（今年1-7月累计下调10bp）。除此之外，在财政贴息、结构性货币政策等工具支持下，企业中长期贷款成本也在不断下行。参考央行数据，今年以来在LPR基础上减点的新发放贷款占比持续提升。总结，过去一段时间以来，政策倾斜领域（房地产、制造业、基建等）的实际贷款利率降幅，要高于基准利率（LPR）降幅。若进一步下调LPR，银行其他领域信贷资产收益或继续降低，从而进一步挤压净息差，这可能是8月1年期LPR降10bp、5年期LPR未降的主要原因（8月1年期MLF利率下降15bp）。下一步，政策面指导银行普遍下调存款利率的概率提升，LPR或存在补降的可能。此外，存量房贷利率方面可能有增量政策出台。7月14日央行表示“按照市场化、法治化原则“调整存量房贷利率，和新房贷（利率更低）置换旧贷。8月4日，邹澜司长最新相关表述为”指导银行依法有序调整存量个人住房贷款利率“。

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