各位领导,最近调整幅度较大,我们有切身之感,不过有些消极传闻需要理清!首先,若有约100亿的融资额,只能满足1万余片3D NAND的扩产,与闪存厂的建设规模完全不匹配,极不可能有融资不到位影响采购的情况!
曝光设备不构成中期内卡点:
2023年荷兰曝光设备设备进口规模高达约500亿元人民币,按照均价核算对应约55-70台ARFI曝光设备,有望至少支撑2024-2026年的扩产进度,坚持到国产设备发力接棒。高端光罩等耗材目前与逻辑制程同步开展,不构成风险。2027年及之后的设备支持,我们对国内半导体光学产业链充满信心!
国产设备格局尚无重大变化:
刻蚀机领域一超一强,PECVD领域一超多强,格局无重大变化;近日介质刻蚀/PECVD竞争恶化担忧加深,我们认为NAND产线或其他晶圆厂,引入设备验证需遵循8寸-成熟12寸-先进12寸的客观规律,不存在跳脱跨越式发展的情况。存储器领域,中微公司和拓荆科技的优势地位不变,无需过多担心。北方华创作为平台化龙头企业,各产业均有覆盖,依然综合受益最广。
成熟制程未来需求有望回暖:
针对25年后成熟制程需求趋弱的普遍疑虑,我们认为此时过度担忧为时尚早;AI外围应用有望提振成熟制程产能需求;此外,伴随全球地缘形式进一步紧张,成熟制程国产化保障可能得到进一步重视;国内三个大型LOGIC用FAB基地具备25万片+的扩产潜力,24Q1短暂弱复苏过后,产线稼动率有望回升,带动成熟制程设备采购!