公司在今年上半年取得了比较好的一个经营业绩的回复，这个主要原因就是跟随钼价是紧密相关的，我们知道钼的价格从上一轮在2007年2008年那一块在一个高点，大概是现在价格的三倍，大概就是6000块钱一个吨度左右，目前的价格大概是不到2500块钱一个吨度，大概是两倍多这样一个水平。

        可以说是从上一轮08年见顶之后，后来经过了一个长周期的下跌，到2016年出现了一个反转，随着国家供给侧改革的这样一个推进，钼的价格从16年也一直在往上走，一直涨到了19年。19年的高点大概是达到了2300块钱一个吨度，讲的都是钼精矿的价格，然后到2020年受疫情的影响，海外钼主要是铜矿伴生的，这一部分它就都往中国进口，中国的进口量同比就增长了5倍以上，就是2020年比2019年的进口量增加了5倍以上，国内的钼价就大幅度下降，到2020年的8月份，去年这个时候就到了最低点，从2019年的高点2300最低跌到去年8月份最低点1200，然后现在大概是2480快到2500这个水平，差不多是跟去年来说是翻倍的这样。

      去年它的影响主要是欧洲那边它停工了，然后南美洲这边钼卖不到欧洲，它就都进口到中国，导致了价格大幅度下降。然后它在今年的话就出现了一个反转，欧洲那边开始复工复产，然后南美洲那边它变异病毒重新开始，它那边也是有一些社会问题，出现了一些铜钼矿的一些罢工，导致了供给还有所收缩，但是需求是集中爆发，欧洲那边它之前没有库存，现在重新开始复产以后补库存的一个过程。

       国内的钼价是从今年的二季度之后才开始明显上涨，它主要的原因就是二季度的话，国内的库存逐步的下降，国内库存下降之后，然后国内的供给量它也是有限的，海外它又不再进口，所以说国内的钼价也开始上涨，但是现在为止的话，国内的价格比国际的价格还是要低大概200块钱一个吨度，所以说整体来说的话国内的价格还是没有国外的价格那么疯，也就是说国内的价格其实可以进一步的持续。

       我们的看法是可以进一步持续，这样来看的话，公司的业绩的话在价格比较好的情况下就可以得到一个（强劲的复苏），因为金钼股份它是专注于做钼的，是在钼这一块业绩弹性比较强的一个标的，随着钼价的上升的话，可以看到它的业绩复苏也是非常快的，就是说现在整个市场对钼这个行业首先它是关注度比较低的，另外的话大家的思维可能还是停留在之前，就是钼价有过一波非常大幅度的下跌，从我们股价上可以看出来，金钼股份是2008年4月份上市的，当时钼的价格比较高，在五六千块钱一个吨度，后来它上市之后就是赶上了上一波周期的一个调整，就是不断的下降，所以大家看我们的股价的话可以看一下，好像公司的股价是一步一步走低的，市值也是由刚上市的时候600个亿左右，到现在大概250个亿左右。所以说看到市值的话也是出现了一个大幅度的调整，但是可以看到钼这些年的话，其实它是成本也在提升的。

       另外的话其他的金属现在可以看到它们的价格都已经回到了当年的高点，就是一个比较好价格，今天放水也是比较厉害，其他的金属的价格也都不错，钼的话这个价格它并没有像其他的金属品那么疯狂，但是可以看到从历史数据来看，其他的金属价格上涨钼的价格也不可能说不涨，所以说后边的话我们认为的话钼价现在这个价位，在一个近4年的高点以上运行的情况可能是会长期存在。

另外的话就是公司的业绩可能也会重新回到一个较高水平，它是一个情况的变化，就不像以前业绩忽上忽下，可能它是会逐步的稳定，然后能持续的增长，能达到这样一个局面。

        另外公司的各项经营来说还都是以一个平稳运行为主，没有一些其他的这个事情，也就是说一会披露中报，大家看完之后可能也可以看到，其实的话也没有一些其他的消息出来，也是一个平稳增长的这样一个态势。

所以说近期我总结一下，股价现在到了这个4年的一个高位，这个钼价已经是创了4年的一个新高，业绩的话，其实二季度也没有完全体现（钼价情况）。

        现在可以看到二季度业绩它其实也是高速增长，大概前6个月是比去年前6个月是增长了90%，但是可以看到其实二季度的业绩它只是在高钼钼的时候运行了不到一个月，在6月10号的时候，钼价它是从1800就是跳到了2000以上，那一天就涨了200块钱一个吨度，之后的话就一路上涨，就涨到了现在2480这样一个样子。也就是说其实我们业绩的话，在三季度是非常值得期待，但对这个二季度的话，它其实只是一个月钼价非常好，可以看到我们金钼股份它是专注于做钼，对钼的价格还是非常敏感，业绩弹性还是比较强的，然后中报的话也是一个平稳运行的态势，所以说也是非常欢迎大家积极关注全球现在唯一的纯钼的顺周期的一个小行业的龙头标的金钼股份。

Q：今年的钼价应该说是从年初过来整体还是趋势在往上，您觉得今年钼价跟去年相比，它目前往上回到之前的一个高点的水平，主要的一个驱动在哪？然后驱动在下半年或者说明年有没有机会持续下去？谢谢。

A：我刚才也提到现在主要是看价格，我们看到钼的价格的话，首先可以先讨论一下钼的应用，钼的应用80%是用于不锈钢添加的，从这个角度来看的话，咱们国家现在搞双碳、碳中和，碳中和的话以后对林地的批复这一块，因为现在很多的矿山它都是在山里面，山的话它其实都是有植被的，以后新开矿的话都是要把植被全部都有所破坏的，所以说在双碳的政策驱动下的话，未来的新矿审批肯定是要进一步严格。可以看到我们国家从2010年之后钼矿开采它就是有这个行业准入，当时提出美丽中国生态环保可持续发展，所以说这些矿山的审核的环评这一块就逐步的就是紧缩。未来在双碳政策预期之下的话，后边新矿的供给其实放出来的话都是比较难的，所以以后的话像这种以前开采过，后来因为钼的价格大幅度下跌，然后重新恢复生产，这些矿才有机会，就是说新的这种大矿要去再去（新）开的话，政策上的话它的阻碍会比较多，所以未来的话从供给这一端来看，没有一个非常大的影响。然后国外的钼矿的话，它主要是以铜钼伴生矿为主，现在看的话，全世界大型铜矿里边要想大幅度增产这个也是比较难的。另外从供给上来看的话，咱们国家的，钢厂它主要是不锈钢里边添加钼，未来的话也是在碳中和的政策驱动下的话，钢铁的总量是会收缩的，它呢就会进行一个产业内部的一个调整，会去做钢铁产业升级，产业升级的话会增加不锈钢的占比，所以钼的未来的需求量也是有望持续增长的，这些年大概都有一个3%-5%的增速。未来3%-5%的一个年增速可能会长期存在，从这个角度看的话，就从钼的供给和钼的需求这个角度来讲的话，可以说钼的价格应该是可以保证平稳持续去增长的，就是说考虑到目前2500左右这个价格到底是高价格还是低价格这个就是很重要了。目前来看的话就是钼的价格海外的钼价要比国内的钼价要高差不多200块钱一个吨度，就折成钼精矿来算的话，它大概在将近2700这样一个价格，然后国内的话是2500左右，从这个角度看的话，就是海外的钼的价格会引领着国内钼价，也就是说海外价格如果不跌的话，国内的价格也很难跌下去，因为这样的话如果差价太大的话，也会驱动国内的出口。当然说现在因为疫情海运的运费也非常高，就是说价差的话，钼它毕竟是相当于一个通货，它出口进口其实都没有什么限制，在这种情况下，它的价差也不可能太大。另外的话国内其实现在是一个全球最大的钼的生产国，也是一个钼的一个需求国，最大的钼的市场是在国内，所以说国内的价格的话，这其实它是有它的基本面的一个支撑的，它毕竟是最大的需求者在这里，价格也没有得到爆炒，主要是跟货币政策有一定的关系。另外的话我们公司现在也逐步的加大了对钼价的维持稳定。我们旗下有一个贸易分公司，它也是在做钼的贸易，所以说价格的话我们可能是最了解的，所以会去做一些贸易，像今年的话在一季度春节之后一直到五六月份，我们都是在持续的买进钼精矿，从这一块来看的话，也是对这个市场有一个比较有经验的一个预判，也是对钼价格做了一些修复，所以说我们也是会积极的去维护钼价。另外的话我个人觉得最重要的一点就是目前从其他金属的价格看的话，商品价格的一个高水平可能这个时代才刚刚到来，这个周期可能会持续一段时间，而我们钼作为一个小金属来说的话，它每一次其实都是不会缺席的。从历史上来看的话，小金属它一般是启动比较晚的，但是它的幅度会超出所有人的想象。就是说上一波的话是2005年从4月份开始启动，到2005年的8月份，这短短的5个月时间钼的价格就涨了差不多8倍，然后他又在8倍水平涨上去之后，高水位又爬了40个月就三年半，所以说它涨上去之后也是比较难以再跌下来，因为毕竟这个盘子很小，你看国内的话一年也就99万多吨，现在一吨也就20来万，算下来不到200亿的一个现货市场，所以说整个市场也比较小，如果有投机资金进来的话，其实它就非常难以跌下来。所以说我个人觉得就是钼的价格它又开始到了一个景气的年份，这些年可能因为这个周期确实是太长了，我觉得大家对这个行业可能是有一些思维定势，但是我们这个行业其实这些年已经自发出清的已经是非常彻底了，所以说现在你像这些年也没有资本支出，所以说这一块手里有货的这些矿山也不是太多，也就是十几家这样一个水平，所以后边的话我觉得这个钼的价格还非常值得期待，然后这一波的长度的话也是可能会超出大家的预料，回答完毕。

Q：我看了一下今天的市场，今天其实整体包括指标性的钼矿山和钢厂，今年山西路铭和山西太钢都在进场了，今天整体的一个成交价的话，我看50度以上的钼精矿已经报到2510了，又刷了年内的一个高位。然后您觉得往下半年包括明年大概有没有一个价格的方向的指引，或者是一个比如说估计还有多少的一个价位能涨到，或者换个角度来说，现在离历史上就是过去这20年最高的一个价位，应该来说还是有不少的差距的，目前的价格来看，是吧？

A：高位的话在6000以上，现在这个价格来看的话，也不能说是特别高，然后现在这个价格我觉得尤其是国内的价格，其实也没有太多炒作的成分在里面，它也只是一个行业自发，因为去年确实是太惨了，如果是没有疫情的话，可以想象那就是在1600-1900整个趋势来看的话，它其实是会逐步的缓慢抬升的。但是因为这个疫情把它又打了一个向下50%又拦腰了一下，然后后边大家觉得好像看不懂，其实来说的话钼的基本面来说的话还是非常好的，只不过因为它的盘子特别小，所以它的振幅就比较大。

然后我们作为国内最大的钼矿山企业来说的话，我们也是非常不喜欢这种大幅度上下波动的商品价格，所以说我们今年也是加大了市场贸易量，然后价格的波动幅度比往年是明显减小了，然后现在往上不敢说还能到多少，因为它价格的上涨都是一个先缓慢上涨，逐渐加速，最后走指数化（上升），一般是这种趋势，从现在来看的话，它已经逐步的完成了第一阶段、第二阶段这个上涨，现在慢慢的到第二阶段，第一阶段可能波动还比较大，第二阶段的话可能就是一个单边上涨，第三阶段就是一个疯狂的阶段。我们现在觉得现在在第一阶段向第二阶段转化的过程，还都是一个比较积极看多的。

另外的向下的话，我觉得很难再回去了，因为去年的拦腰50%，主要就是几重因素的叠加，海外的疫情，然后他又波及到海外，海外（欧美）第一次出现疫情，然后他又直接就停产，然后中国这边又恢复了，然后海外那边矿它又进口到中国几重因素叠加，导致了最至暗时刻去年的8月份，今年的话情况又反过来了，西方那边又补库，然后现在就是一个投机资金的话，也逐步的看到了市场的预期上，所以逐步的进行，在现货市场贸易交投也是逐步的活跃，这样的话就是社会资金逐步进来的话，它就是一个正反馈的一个过程。那在这个过程中价格向下这个幅度就非常有限，非常有限，向上的话就是逐步的打开想象力这样一个过程。

Q:说完了价格，也是想请教一下咱们产销量的一个情况，您预计今年明年包括未来几年，整体咱们钼金属的总体这样的一个产销量，估计是怎么样的一个趋势？需要想了解一下这个情况。

钼金属从产销量来看的话，现在全球大概就是23万吨多一些，不到24万，然后国内的话就9万多吨不到10万吨，然后公司的话一年的产量大概是在2.2万吨到2.3万吨之间，就两个钼矿，我们自产的一个是金堆城钼矿，一个是我们收购河南的汝阳钼矿，这两个钼矿是已经完全达产。

如果产量要进一步增加的话，在目前两个矿山来说已经是没有什么增量了，量的话这几年可能都是会维持在一个2.2万吨到2.3万吨，大概就是占国内1/4，占国际上1/10，就是这样一个水平。另外从销量来看的话，因为我们公司现在逐步的加大了钼的贸易的量，所以我们的钼矿除了我们自产的钼矿，也有贸易的这一块，所以说我们经营的这些钼的量它是会持续的去增加的，回答完毕。

Q:整体的话，因为我看19年的时候，当时钼产量也达到过2.26万吨，对吧？然后未来的话您觉得相对稳定，但也可能稳中有进，就是这样的一个态势，对吧？

就是说从目前两个矿山来说，我们金堆城钼矿跟汝阳钼矿已经是没有增产的空间了，这两个矿已经满产了，未来的话从量这一块来说，一个就是我们加大钼的贸易量，你像今年的话我们做这个贸易就很爽了，我们在一季度跟四五月份的时候，我们就大量的买进市场上低价的钼精矿，也就加速了国内去库存这样的过程，因为当时欧洲那边已经开始有库存了，已经开始复产了，那也就是说进口到国内的量今年一季度已经没有了，所以说国内的钼精矿的存货如果一旦被消减掉，物价必定是上涨，所以我们当时就大量的买进了钼精矿。

所以说在这个过程中，我们也是逐步的积累了经验，也是发现国内这么大的量，我们其实可以通过自己的品牌的影响力，包括我们贸易的手段来提升它的价格。也就是说我们的业绩弹性的话，更多的是体现在钼价的弹性上，而不是体现在钼的供给量上。

Q:咱们整个上下游布局的一个情况，会不会继续去延伸，然后上游咱们跟天池钼业这边目前应该是有参股，后续来说上下游整体的布局咱们后续是怎么安排的？谢谢。

对，因为公司现在两个矿都已经满产了，所以说未来如果要进一步的增加在钼行业的话语权和钼的产量的话，就必须要进行一个并购。

目前的话我们也是在去年疫情的时候，也是行业的最低点，我们积极的去参股了吉林优质的一个当时是开过工的，后来因为钼价大跌停产了的天池钼业，然后它就不在土林地的限制之内，然后它矿资源也是比较好，所以我们现在也是参股的，现在是18.3%这样一个股权，未来的话也是我们公司重点发展的一个矿，未来也是要持续做好这些工作，目前的话还没有太多的消息披露出来。另外的话，下游，公司这些年逐步的在去用参股的方式去激活一些资源，你看金堆城钼矿它的矿里面是含铼的，它含铼可能达到18克每吨，我们今天从钼矿现在存量的资源还在两三亿吨矿石量，这样全部算下来，算来的话这个量也是非常可观的。一吨里面就含有18克，然后今年也是和中西矿业进行了合作，对方有技术，我们有高铼酸铵初级的产品，两方合作的去对它进行一个提取，所以未来的话公司在深加工、在高技术、在新材料这块也是逐步的更加多元化的，采取多种合作的方式去激活资源，所以未来的话公司在新材料这一块还是会进一步的通过参股合作制度方式去激活每一个环节，把这个资源都激活。