事项：
4月25日，北京市经济和信息化局和北京市通信管理局联合发布《北京市算力基础设施建设实施方案（2024-2027年）》（简称《方案》，下同），明确了域内算力基础设施建设的目标和任务。

平安观点：
国内算力基础设施建设加码，各重点省市持续在发布相关支持政策。2022年年底以来，AIGC持续演进和快速迭代，作为AI重要要素之一的算力，成为国内各级政府关注的重点。2023年10月，工业和信息化部等六部门印发了《算力基础设施高质量发展行动计划》，对我国的算力、运载力、存力建设和应用赋能做出了目标指引。其中，计算力方面，到2025年，算力规模将超过300 EFLOPS，智能算力占比将达到35%；存力方面，规划存储总量将超过1800EB，先进存储容量占比达到30%以上。此后，上海、深圳等重点地区也结合当地需要制定了相关政策。北京市则是在2023年10月份启动了算力券的发放措施。2024年4月25日，北京发布了域内算力基础设施的建设方案。

重点关注人工智能算力需求，优化算力布局。京津冀一直是我国算力布局的重点，但是为了应对当前算力需求的变化，未来的投入或者布局的方向也需要做较大的调整，尤其是为了应对人工智能带来的智能算力的庞大需求。一方面，实现智算资源供给集群化。《方案》指出，要改变智算建设“小、散”局面，集中建设一批智算单一大集群，到2025年，本市智算供给规模达到45EFLOPS，2025-2027年根据人工智能大模型发展需要和国家相关部署进一步优化算力布局。另一方面，从建设重点布局看，重点建设海淀、朝阳、亦庄、京西（石景山、门头沟）等E级智能算力高地，优先加快两个10EFLOPS大规模智算集群建设进度，着重满足快速增长的大模型训练算力需求和推理算力需求。

实现智算设施建设自主化，建设强健的智能算力设施自主生态。《方案》指出，到2027年，实现智算基础设施软硬件产品全栈自主可控，整体性能达到国内领先水平，具备100%自主可控智算中心建设能力，有效支撑对标国际领先水平的通用和行业垂类大模型的训练和推理。《方案》要求，加快布局先进计算、软件工具、操作系统等算力关键技术，着力突破一批标志性技术产品和方案；大力推动人工智能大模型与自主可控芯片开展适配，提高我国智算产业供应链安全性、稳定性和坚韧性。

推动绿色数据中心建设，有利于液冷等产业链的发展。《方案》指出，要提升智算中心绿色低碳水平鼓励存量数据中心在能耗总量不增加的前提下，改造升级为智算中心，或采用液冷、模块化电源、模块化机房等高效系统设计降低PUE、CUE指标，无法完成节能改造且未向智算中心转型的，引导其疏解迁移、关闭退出。新建及改扩建智算中心提高绿色节能技术和设备覆盖率，强化光伏发电、余热回收等绿色节能措施的使用，提高算力基础设施的能效碳效水平。此外，《方案》提出，要打造100%使用绿电的标杆示范性零碳智算中心。

投资建议：从北京及国内主要省市的算力基础设施建设的重点来看，智能算力、通用算力和超算未来将进入协调发展阶段，整体算力供给均会得到较大幅度提升，同时算力产业链自主化和“绿色”算力建设均将提速，相关产品和服务的需求将上一个台阶。算力方面，推荐海光信息、中科曙光、神州数码、浪潮信息、紫光股份，关注寒武纪；存力方面，关注全闪存、超融合等新型存储的增长，关注江波龙、深信服、德明利、佰维存储和朗科科技；液冷方面，建议关注国内液冷龙头曙光数创。

风险提示：1）国内算力需求增长不及预期；2）IT供应链断裂的风险；3）国内技术演进和迭代不及预期。