关注原因：短线，据统计，2021年9月上海至北美航空货运价格为10.6美元/公斤，同比+85.96%。中线，10月即将进入电子产品出货旺季，运力紧缺、运价高企的情况可能会继续。1、事件驱动：根据央视报道，上海浦东国际机场的一个物流仓储区域，爆仓的状态从八月中旬一直持续到现在。近期有近一半的货物都陆续转运到国内其他机场，货主订舱十分困难。除了舱位紧张，从各家货代的数据来看，近期各航线运价普遍上涨，有的上涨一倍甚至数倍。从业人士表示：从8月中旬开始，全球航班普遍涨价，特别是欧洲线，减少了约五十几个航班，运价从30元每公斤涨到了55元每公斤，涨幅约70%到80%。据统计，2021年9月上海至北美航空货运价格为10.6美元/公斤，同比+85.96%。

2、空运价波动原因

（1）海运价格维持高位，旺季来临，各物流渠道拥堵加剧。外媒报道称，美国港口拥堵的现象预计将持续到2022年年中。

（2）机场防控政策持续严格

德尔塔病毒蔓延，根据民航局防控政策，国际货运必须做到“两集中”，也就是涉高风险航班保障的机场要做到相关工作区域集中、相关作业人员居住集中。8月20日，浦东机场通报确诊病例，目前，机场实施集中闭环制度，轮岗执勤，导致一线工作人员减少，机场装卸周转率降低，进一步加剧运力紧张。据行业人士测算，近期浦东机场的国际货运航班量减少约30%以上。

（3）多家国内外航空公司减少甚至暂停部分航线航班。有货主表示，日韩航线目前处于大面积停航状态。

（4）10月即将进入电子产品出货旺季，运力紧缺、运价高企的情况可能会继续。下半年是航空货运比较景气的时间点，可能会进一步推高运价水平。

3、空运价格波动的影响

（1）下游企业成本上升

通常，电子产品、医药用品、危险化学品的运输都需要通过航空运输。近期空运运力紧缺、运价飞涨也给下游企业带来了困难。江苏昆山是我国电子企业集聚地，大量企业受到影响。

日月光是全球最大的芯片封测企业，在昆山工厂，负责人告诉记者，工厂所需原材料及设备有70%依靠进口，8月疫情以来，浦东机场空运受阻，目前很多货物需要转运，运费成本是原来的四倍，运输时间也延长一倍以上。

（2）陆运货量大增

记者从昆山海关了解到，近期当地数十家企业被迫改走陆运，海关配合地方政府开发了线上平台，帮助企业的货物进行“拼单”，统筹各企业和物流车辆，提升运输效率。8月份，陆运货量环比增加了两倍。

4、相关标的：

顺丰控股：国内最大的综合物流服务商、全球第四大快递公司。上半年全货机及散航总计航空线路2,265条，2021年上半年航班总数73.25万次，日均4,047班次，航空发货量总计约89.42万吨，其中全货机发货量为48.14万吨，同比增长18.06%。

东航物流：上半年航空速运营收占比53.3%，航空速运业务收入同比增加36.16%。