【中泰电子|江丰电子】单Q3扣非同增70% ，看好靶材、零部件持续发力  

[太阳]靶材零部件齐发力，单Q3营收同增40% ，扣非同增70% —— 

1）2022Q1-Q3：预计营收16.7亿元，同比 49%，归母净利润2.00~2.29亿元，同比 110%~ 140%，扣非1.63~1.91亿元，同比 136%~ 178%。预计前三季度的非经常性损益金额约3740万元，主要是受转让参股公司宁波创润新材部分股权的投资收益、政府补助和间接持有中芯国际股票公允价值变动以及公益性捐赠等的综合影响。

2）22Q3：预计营收5.84亿元，同比 46%，环比-2%，归母净利润0.45~0.73亿元，同比 29%~ 112%，环比-63%~-40%，扣非0.49~0.78亿元，同比 73%~ 173%，环比-30%~ 10%。扣非净利率8%~13%，同比 1.2~ 6.1pct，环比-3.4~ 1.5pct。公司持续受益靶材份额提升与零部件加速放量。  

[太阳]靶材：积极扩产，全球市场份额不断扩大——  

半导体靶材大陆龙头，最先进产品进入5nm，得到国际一流客户认可，铝钛钽靶发展多年，目前铜靶正在客户端评价和逐步上量。全球半导体靶材市场15亿 美金，海外寡头垄断，CR4高达80%，公司市占率约10%，成长空间广阔。另外公司通过参股公司、实施募投项目逐步布局上游原材料，目前已实现部分原材料国产替代，毛利率有望继续修复。    

[太阳]半导体零部件：超十倍成长空间，产品加速放量——  

布局零部件已5年，产品包括PVD/CVD/刻蚀机台等用零部件，与北方华创、拓荆科技、芯源微等设备厂联合攻关并实现批量交货，同时新开发零部件加速放量，份额持续增长，抢占国产替代的市场先机。22年全球半导体零部件接近300亿美金，市场被美日垄断，大陆国产化率极低，中美摩擦催化客户强烈的替代意愿，公司将有效支撑大陆需求。    

[玫瑰]公司深度：<e type="web" href="https://mp.weixin.qq.com/s/VF0odD5zeBJG_boodeJAnA" title="【中泰电子】江丰电子深度：立足靶材持续打通产业链，零部件开启新增长赛道" cache="" ></e>    

[太阳]风险提示事件：零部件业务进展不及预期等