事件：宝明科技发布公告，拟以自有资金0.8亿元在安徽马鞍山成立全资子公司，暂定名称安徽宝明新材料，并与马鞍山市宁马新型功能区管委会签署投资协议，拟投资62亿元，其中一期占地170亩、二期占地180亩。

👉根据投资额，我们预测公司安徽基地投资规模与赣州基地相当，约8亿平。其中，一期、二期分别对应约4亿平，项目有望在2023Q2赣州一期达产后逐步开始建设。我们预计公司2023年中、2023年底、2024年中产能有望达到1.5/5.5/9.5亿平。

👉公司产品性能、送样反馈行业领先，大手笔扩产彰显了对量产能力及下游需求的信心。公司从2022年中开始广泛送样，目前在很多电池企业中已经完成大部分检测流程。根据头部电池企业反馈，公司pet产品性能领先行业。在客户良好反馈的基础上，公司极具魄力的进行扩产，反映了对于复合铜箔下游需求的信心；另外，公司采购东威水电镀设备2022年末已有10余台交付，也侧面认证了公司的量产能力。

👉我们认为新产品0-1渗透过程中，第一阶段看认证进度、第二阶段看产能投放、第三阶段看成本优势。宝明科技前瞻性的产能储备，将助力公司将认证阶段的优势地位进一步延伸至量产阶段，龙头雏形已现。我们预计宝明科技2023、2024年净利润有望实现1.2亿元、8.6亿元，分别对应PE86/12x，宝明科技从高点已经调整接近30%，建议关注。