【安信商社】北京环球度假村将于9月1日正式开启试运行，京津冀地区旅游酒店业有望受益

根据北京环球度假区官方公众号，北京环球度假区将于9月1日正式开启试运行，仅对受邀客人开放，园区将在每日限流的基础上推进试运行测试和演练工作。北京环球度假村将基于受邀客人的体验和反馈不断完善运营水平和服务细节，持续推进开园前的运营筹备工作。

北京环球影城占地面积120公顷，加上280公顷的度假村，建成后将成为目前全球最大的环球影城。该项目总共规划三期，其中一期占地120公顷，预计全年可接待游客1200-1500万人次（根据通州区文旅区管委会）。1）旅游业：复盘2016年初上海迪士尼开业后16-18年上海国内旅游者来沪人数增速7~8%，较2013-15年3%~4%有所提升；以及第三产业GDP累计同比在2017年由此前的负增长重回约3%的正增长。我们认为环球影城作为京津冀地区最大的旅游项目，在北京多历史人文景区的优势基础上，有效弥补京津冀地区主题公园的供给不足问题，有望进一步扩大家庭及年轻游客群体的吸引力，带动北京及周边地区旅游业，延长外地游客在京停留时间。2）酒店业：复盘2016年迪士尼开业后，上海星级酒店入住率连续6季度保持70%以上。我们认为同时环球影城带来的客流效应同样有望带动周边住宿需求提升，并辐射京津冀地区。

投资建议：重点推荐首旅酒店，环球影城后续正式开业预计将对公司在北京的酒店同店数据带来正向推动，有望带来更多同店利润的释放，继续推荐。关注王府井，从环球影城的客流性质+旅游人次+商业模式来看，同时考虑到王府井的免税牌照及北京地区布局的商场，同样有望受益于环球影城开业带来的巨大客流。

风险提示：环球影城开业时间和客流不急预期风险，新冠肺炎影响超预期风险，宏观经济下行，酒店新开店数不及预期，中端酒店竞争加剧，环球影城内免税业态推进不及预期风险等

联系人：刘文正/李旭东/万雨萌