ChatGPT有望带动数据快速增长，AI运算贯穿云-边-端。根据IDC预计，全球数据总量预期2026年将超过221,000 exabyte，2021-2026年年复合增长率达到21.2%，其中非结构化数据占每年创建数据超过90%；透过云、边、终端架构，以数据为中心将算力资源前置，在更靠近数据源的地方为用户提供低时延服务。

存储芯片：大数据同步算力提升，AI需求推动市场增长。DRAM方面AI运算需足够的内存带宽，智能化有望带动内存需求提升；NAND方面发展垂直方向堆栈3DNAND层数，新技术注入成长动力。存储相关企业：江波龙（天风计算机联合覆盖）

ChatGPT不断迭代，数据存力作为算力的进阶需求迭起，我国存算投资比例明显失衡，看好国产存储器空间广阔，公司业绩有望受益提升。ChatGPT是大数据+大模型+大算力的产物，每一代GPT模型的参数量高速增长，根据人工智能学家公众号数据，2019年2月发布的GPT-2参数量为15亿，2020年5月发布的ChatGPT的前身GPT-3，其参数量达到了1750亿。ChatGPT3相较ChatGPT 2在数据存储端从百G提升至40T在存储量上有约100倍的提升。GPT-4拥有多模态能力，可以接受图像输入并理解图像内容，可接受的文字输入长度也增加到3.2万个token（约2.4万单词）。OpenAI总裁称，公司正在测试的GPT-4高级版本，是普通GPT-4储存内容能力的5倍。与算力聚焦在“算”不同，数据存力是数据生产要素处理的综合能力体现，当存储效率低的时候，算力很难发挥作用。当前我国存算投资比例相比美国、西欧明显失衡，存储或将成为经济发展特别是高算力领域的短板,公司业绩有望受益提升。

　　中国企业级固态硬盘市场份额亟待提升，信创将带来服务器存储器国产化趋势，公司企业级DDR4 RDIMM及SSD高端存储产品发布。2021年英特尔、三星、美光等国际存储原厂占中国企业级SSD市场份额合计超过70%，居主导地位。随着国家对数据安全自主可控的重视程度不断增加，存储器作为数据存储的直接载体，其对于数据安全可控战略的落地及实现具有关键作用。以《工业和信息化部等十六部门关于促进数据安全产业发展的指导意见》为代表的相关国家政策的落地意味着国内企业级SSD厂商将迎来更广阔的发展空间。22年末江波龙正式发布两款企业级SSD，分别是支持PCIe 4.0的LongsysORCA 4836系列NVMe SSD与Longsys UNCIA 3836系列SATA 3.2 SSD，分别面向企业级读写密集型和混合型应用场景和从系统启动盘至大容量数据盘需求，跨出企业级SSD高端存储领域的第一步。2023年3月份，江波龙发布Longsys AQUILA系列32GB2R×4规格DDR4 RDIMM企业级专用内存条，标志着公司DIMM存储事业再上一台阶。

　　投资建议：看好顺周期、信创及ChatGPT落地推动下公司长期业绩高增，我们预计23/24/25年公司实现归母净利润4.03/5.6/7.78亿元，我们选取主营内存接口和内存模组的澜起科技、打印机加密SoC芯片设计企业纳思达、办公软件和服务提供商金山办公和EEPROM设计企业聚辰股份，是涉及基础硬件、基础软件、应用软件和信息安全的信创核心标的。对应2023年度同行业可比公司一致预期PS均值为12.12倍，我们考虑到公司主营业务为存储器终端设备基础硬件，给予低于可比公司均值的5倍PS，对应公司2023年营业收入108.9亿元，2023年市值544.5亿元，目标价格131.88元/股。