长江策略：TMT不拥挤，该担心的是消费和军工（及机械）会不会被抽血
夜长梦山
2023-03-27 10:14:44
长江策略：TMT不拥挤，该担心的是消费和军工（及机械）会不会被抽血20230326
本来周末想谈谈AI内部四大细分选择如何跑出更高受益，但看到大家在热议AI城胶拥挤，动辄大顶的说法，那就少谈点内部细分，多谈点版块之间的选择。
先问自己几个问题：
目前是已经在车上的AI玩家受不了一个die停（然后确定转势了再割肉），还是还没上车的机构受不了潜在的几十啪甚至翻倍的踏空可能xing而不上车？
前者浮盈颇丰，来个集体die停确认转势再开始砍，也就是利润的小幅回撤，后者目前在TMT的仓位是远远不足，任何一个有力度的回调，都会快速回补上车。
最终博弈答案会是什么？
答：略。
如果要砍原有版块，加仓TMT，应该怎么砍：
1、新能源里面：
电池和电车已经砍得差不多了，可以少砍点。
光伏还有砍的空间，可以砍这个。
2、食品饮料（尤其白酒）：
估值高，机构仓位占比分位高，可以优先砍。
3、军工机械：同消费，估值和机构仓位占比分位都双高，也可以砍。
（当然，柿场如果来了新的钱，能不砍，对大家都好，那是最好的），以上是一点小建议。
AI内部细分直接说结论
1、算力：
芯片：尤其是Guo产芯片，由于早就被（假设全部Guo产化的）终局定价，
我也谈不上来这个估值到底怎么看，那就先跳过。
CPO等：这个适合盯高频薮据，用PEG估值，一般来说我觉得是达不到之前逆天器那种高度的，但还是会有不错的成长。但不会最亮眼。
服务器：组装商，第一波高确定xing，后面弹xing就相对弱了。
云：这个可以，算力里面目前位置我最看好的细分。因为除了AI，还有薮字经济的其他方方面面也会拉动它增长。
2、大模型
行业初期，不存在一家独大，不存在老二非死不可。
拥抱新事物的态度越积极的，就越应该给予高估值。
前几名都有柿场，不像创新药一样只能吃一家。
一个新药研发，一名患者同一时间只能吃一种药，疗效弱的，自然就淘汰了。
但AI小助手这个，不嫌多。
拿社畜举例，完全可以同时问几个小助手，然后自己稍微整合整合写一篇交差给老版。
还能用AI小助手A和小助手B 电子斗蛐蛐。
对于A股而言，大模型是稀缺标的，目前a股就3个标的，稀缺xing在这，很难不给予高估值。
至于对标港股的龙头，新事物的出现本来就是老二超车的好机会。老大也不是能当一辈子的。
3、数据
依然很好，因为没啥变化，跳过不谈。
4、应用：之前说了，这是A股最富有创造力，且做的最顺畅的版块，看好。
如果从变现逻辑顺当的角度，我看好TO C的AI+，能让C端客户mǎi单的AI+，路线最短，最立竿见影，也最应该给予高估值。
其次TO B的AI+，看好和钱最接近的AI+琻融，AI+电商。
TO G的AI+，先当做个故事。G端对AI的需求迫切度没那么快。
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