光伏——1）户储与微逆：黄金赛道，成长路径清晰，低估值，业绩兑现能力强，标的：禾迈、德业、昱能、固德威、锦浪、派能；2）石英砂及硅片持续紧缺，盈利上行，估值底部，标的：中环、双良、石英、凯盛科技等。3）新技术红利：帝科股份、爱旭股份、钧达股份。4）地面电站受益：阳光电源、上能电气、鑫铂股份、中信博。

储能——1）大储：内需保证基本面，国外市场增加想象空间：国内政策推动力度保持强劲，叠加电网消纳需求，推动国内储能装机持续高速增加，预期23年国内新增装机35GWh+，保持翻倍以上增速并且大概率超预期；22年美国储能受制供应链+原材料涨价，仅新增装机12GWh（与我们预期相符），23年有望受益于持续的装机需求+22年推迟的装机项目，预期23年美国储能新增装机30GWh。受益标的：上能电气、科华、阳光、金盘、新风光、南网科技、禾望等。2）户储：全球户储渗透率依然处在极低的水平，有广阔发展空间，受益标的：派能科技、固德威等。

电动车——市场最悲观情绪已经price in，材料环节已经逐步看到出清节奏：1）电池环节23年行业开始出清，龙头企业凭借产业链优势和储能、动力的双轮驱动有望在出清过程中进一步提升市场份额，标的：宁德、亿纬；2）重视储能赛道的积极变化，特斯拉MegaPack工厂落地上海将进一步拉动国内电池需求，同时考虑国内大储和工商业的爆发，23年国内储能装机将超过35GWH，优选正极材料供应商德方纳米（22年储能占比60%）；3）材料环节从供不应求到供过于求，部分环节已经有企业出现亏损，优选有望率先出清的细分材料，包括电解液、结构件吧，标的：科达利、天赐、新宙邦；4）叠片趋势下的模具龙头德新科技。

充电桩——海内外共振，优选海外供应链：国内市场方面八部委政策推动公共领域电动化，伴随公共桩的建设，整体市场空间达到500亿元；海外市场方面欧美超过15：1的车桩比和财政补贴拉动国内相关模块和整桩产业链。标的：盛弘、炬华科技、欧陆通、道通科技。