[HA电子]同兴达

看点:非常便宜+驱动封装景气向上+Q2扭亏拐点公司21年实现128亿收入，3.6亿净利润，22年开始消费电子行业需求下滑叠加面板降价，扣非亏损。

公司目前业务结构: 80%收入来自显示模组，20%摄像头模组，显示模组已跟随面板价格/驱动价格呈现底部向上趋势，#部分客户开启提价 (Q1亏损幅度环比收窄)。

另外公司在去年开始投资先进封装项目，技术源自日月光纯正班底，23年4月成功量产，目前昆山一期产能约2万片12寸/月，满产对应6亿元，产能已被客户全部订完!昆山1+2期合计约12亿元产值，2亿元净利润，相当于#汇成股份22年净利润2倍以上，#硕中科技22年净利润的70%。未来同兴达在驱动芯片封装领域有机会成为规模最大的玩家之一，而短期#汇成、晶合集成、顾中 等对于DDIC订单的表述无疑是板块需求向上的定心丸。

由于显示模组行业底部呈现反转趋势，昆山封测逐渐爬坡，公司02目标扭亏为盈，实现3个季度以来的重要经营拐点。

公司远期利润测算:消费电子4亿+先进封装2亿=6亿元，对应当前pe<8。若消费电子回到满稼动率，利润具备上修弹性。