新3年大周期正开启！首选【小鹏+德赛+赛力斯】
夜长梦山
2023-07-12 22:47:17
【东吴汽车黄细里团队】AI智能化主线观点重申：
新3年大周期正开启！首选【小鹏+德赛+赛力斯】
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1. 本轮智能化行情与历史上2轮的异同点？
第1轮2014-2016年，第2轮2020-2022年，第3轮是2023H2-2025E。前2轮是导入期，本轮将是成长期。
同：每一轮都是打破常规的新技术路线带来智能化体验性能和成本的大幅改善！
异：第1轮是Mobileye基于摄像头感知技术创新+L2智能化（AEB+LCC）落地；第2轮是特斯拉/英伟达基于E/E架构迭代带来AI大算力芯片+域控制器技术创新催化L2++智能化（高速+低速场景）落地。第3轮是OpenAI/特斯拉基于大模型技术创新+L3智能化（全场景）落地。
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2. 把握本轮智能化行情节奏的核心指标是？
本轮智能化行情可类比2019H2-2022年的电动化行情，前半场是确立产业趋势（估值驱动），后半场是核心公司业绩兑现（业绩驱动）。第一指标：L3智能化的事件催化！第二指标：国内新能源汽车月度渗透率。第三指标：国内乘用车总量月度同比增速。3个指标同时向上共振便是行情的主升浪！
3. 本轮智能化行情的2023H2核心催化剂是？
第一梯队：FSD入华（意义堪比M3国产化），L3法规标准落地（意义堪比新能源补贴政策）
第二梯队：特斯拉（7/19中报，AI day，北美V12版本升级/FSD订阅率），国内各大车企大模型发布会（集中于9-11月，尤其广州车展），国内H2重点新车（小鹏G6，赛力斯M9，理想W01等）。
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4. 本轮智能化行情核心选股思路是？
整车板块港股>A股：港股（小鹏+理想+蔚来等）；A股（长安+比亚迪+长城等）。
华为汽车产业链：整车合作伙伴（赛力斯+江淮等），奇瑞（瑞鹄模具等），一体化压铸（文灿）+车灯（星宇）等。
智能化零部件核心硬件：域控制器（德赛+经纬+均胜+华阳等）+线控转向/制动（耐世特+伯特利+拓普等）+检测（中国汽研）+软件算法等。
特斯拉产业链核心硬件（含墨西哥出海）：合作时间久（拓普+旭升+新泉）+增长潜力大（爱柯迪+岱美+嵘泰）等。
新3年大周期正开启！首选【小鹏+德赛+赛力斯】
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1. 本轮智能化行情与历史上2轮的异同点？
第1轮2014-2016年，第2轮2020-2022年，第3轮是2023H2-2025E。前2轮是导入期，本轮将是成长期。
同：每一轮都是打破常规的新技术路线带来智能化体验性能和成本的大幅改善！
异：第1轮是Mobileye基于摄像头感知技术创新+L2智能化（AEB+LCC）落地；第2轮是特斯拉/英伟达基于E/E架构迭代带来AI大算力芯片+域控制器技术创新催化L2++智能化（高速+低速场景）落地。第3轮是OpenAI/特斯拉基于大模型技术创新+L3智能化（全场景）落地。
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2. 把握本轮智能化行情节奏的核心指标是？
本轮智能化行情可类比2019H2-2022年的电动化行情，前半场是确立产业趋势（估值驱动），后半场是核心公司业绩兑现（业绩驱动）。第一指标：L3智能化的事件催化！第二指标：国内新能源汽车月度渗透率。第三指标：国内乘用车总量月度同比增速。3个指标同时向上共振便是行情的主升浪！
3. 本轮智能化行情的2023H2核心催化剂是？
第一梯队：FSD入华（意义堪比M3国产化），L3法规标准落地（意义堪比新能源补贴政策）
第二梯队：特斯拉（7/19中报，AI day，北美V12版本升级/FSD订阅率），国内各大车企大模型发布会（集中于9-11月，尤其广州车展），国内H2重点新车（小鹏G6，赛力斯M9，理想W01等）。
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4. 本轮智能化行情核心选股思路是？
整车板块港股>A股：港股（小鹏+理想+蔚来等）；A股（长安+比亚迪+长城等）。
华为汽车产业链：整车合作伙伴（赛力斯+江淮等），奇瑞（瑞鹄模具等），一体化压铸（文灿）+车灯（星宇）等。
智能化零部件核心硬件：域控制器（德赛+经纬+均胜+华阳等）+线控转向/制动（耐世特+伯特利+拓普等）+检测（中国汽研）+软件算法等。
特斯拉产业链核心硬件（含墨西哥出海）：合作时间久（拓普+旭升+新泉）+增长潜力大（爱柯迪+岱美+嵘泰）等。
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