高标5板大龙被杀，活口地惨是4板的九鼎，礼拜一就是两个4板伟时和九鼎的pk。

如果，市场认为退潮杀到4板为止，那么2个4会有一个晋级5。

是代表ai-pin和汽车的伟时，还是代表玄学+地惨+创投的九鼎？

资金相信ai-pin是更新更有预期差的题材的话，那么伟时占优。

所以盘中作为智能硬件消费电子的 惠威科技 地天拉起，也带动了瀛通卓翼等。

那么基于盘中动态的推演，我自己也在惠威翘板和上冲均线时上了一点仓。

这也是我提醒大家要关注AI智能硬件的原因之一，12月催化不少。

当然为啥惠威成了，而其他失败呢，盘后这则消息也许有一些原因：加快推动国产AI技术与电子产品融合的措施。而惠威是广州的企业。

另一个提醒大家关注的点是消费和运输

消费今天盘后广东出了政策，包括消费和旅游的，估计这几天潜伏盘等的就是政策，以及前几天外国大行对我们明年GDP的预期~

运输这个我提一下，西部创业是铁路工程开工，而三羊马是玄学+运输物流，这里既隐含了经济复苏带来的物流先行味道，另一方面，汽车板块炒作高潮迭起的同时，也意味着整车运输带来的一些机会。V2X-运输物流-智慧交通商旅出行，这两个首板是不是另一个支线的小荷才露尖尖角？可以再观察~

11月末了，讨论跨年妖的热度会越来越多，大家觉得会是谁，在留言区讨论吧~

大家周末愉快~

【算力】

互联网大厂看算力供求关系

【民生电子/通富微电】AMD数据中心GPU放量，产业链合作伙伴核心受益

#AMD再发新品MI300X

- AMD宣布将于12月7日举办AI特别活动“Advancing AI”，届时将发布新品MI300X，新品GPU性能强悍，将拥有304组CU单元，8组HBM3显存，容量高达192GB，是竞品H100的2.4倍，显存带宽达5.2TB/s，同样超过H100。

- 前期AMD亦表示数据中心GPU产品预计23Q4实现4亿美元收，2024年收入超20亿，MI300将是AMD创立以来最快实现10亿美元销售额的产品。

#产业链合作伙伴核心受益

- 通富是AMD最大的封装测试供应商，占其订单总数的80%。为配合客户产品布局，公司大力投资Chiplet、2.5D/3D先进封装技术，推进5nm、4nm、3nm新品研发，满足客户AI算力产品需求。

-与此同时，公司为进一步提升在核心客户高端处理器和AI芯片的封测份额，在槟城产线新建产能，扩大生产，有望持续受益于客户数据中心业务放量。

#23Q3业绩复苏亮眼

公司在23Q3实现了超预期的业绩复苏表现。23Q3单季度实现营收59.99亿元，同比增长4.29%，环比增长13.91%；实现归母净利润1.24亿元，同比增长11.39%，环比大幅扭亏；毛利率达12.7%，环比提升1.4 pct。行业周期复苏叠加先进封装需求增量，长看成长性上佳。

风险提示：下游需求不及预期；封测行业竞争加剧；汇率波动。??详情联系：方竞/张文雨

华工科技接受调研时回应在北美通信业务最新进展情况：

1、相干模块：400G相干，历经了十几个厂家的设备5-6个月的适配、联调、测试，已经陆续拿到几K级订单，并开始批量出货了。2、800G LPO全系列模块都正在AI公司、设备商进行测试，预2-3个月左右可以测试完成，目前结果正常、顺利。3、400G/800G DSP系列模块，已经开始批量出货。整体来看，明年一季度末，这三个系列产品都会批量出货。

风险提示：出处不明，请审慎参考。

【数据】

传~

国家数据局于10月25日揭牌。

国家数据局局长11月7日到了浙江杭州。

国家数据局局长到了浙江的企业调研。

是不是国家数据局局长考察的第一个地区、第一个企业，无从论证，但是从目前公开报道看，国家数据局局长是去了浙江。

11月7日下午，国家发展改革委党组成员，国家数据局党组书记、局长刘烈宏，国家数据局筹备一组牵头人宋宪荣、浙江省政府副秘书长、省大数据发展管理局局长金志鹏，杭州市政府副秘书长、市数据资源管理局局长徐青山等领导赴企业考察。

浙江抢跑数据要素，初赢！

一、浙江省在国家数据局揭牌前已经开展了大量的实践，探索，取得了为国家先行先试的宝贵的经验和成果，努力做全国策源地（最多跑一次、城市大脑发源地），相信这也是国家数据局调研的初衷。

二、浙江省从上到下，从政府到企业，一直都在打造全国政府搭台、企业唱戏，输出理念、输出方案，努力打造全国发展样板、产业输出基地，所以去浙江调研，浙江省相关政府领导一定会安排去与政府相应合作紧密的企业去考察调研，让国家层面认可这样的企业，从而增加企业的曝光度，拓展全国的业务。股票投资者可以关注国家数据局调研的企业的股票，一定会涨涨涨。

三、浙江省通过抢跑，率先为企业开放场景和市场，会吸引大批企业选择浙江，落地浙江，以浙江为总部，通过浙江开展全国的业务拓展。近期我们公共数据运营产业联盟在和浙江区县交流公共数据运营场景方案时，领导最关注的就是方案能不能在全国复制，开展推广，可见浙江的创新、抢先的意识，已经深深植入。

刚刚浙江桐乡市乌镇数据集团成立，提出千亿数据要素产业目标，浙江省一个县级市如此魄力！ 

【AI应用】

【医药 - 流感】

【最难过的冬天】：肺炎支原体&流感相关概念股梳理【国盛医药】

今年，是新冠打开后的第一个冬天，也是3年“免疫债”应对的第一个冬季，本来冬季是各种呼吸道疾病高发期，但这个冬天降更加极端复杂化。进入11月，肺炎支原体（MP）感染人数“激增”且居高不下，不少医院儿科单日门诊量破千；中国疾控中心公布的数据显示，目前全国每周新发的流感病例呈持续上升趋势，“支原体没走，流感又来了”！！这个冬天的体感注定不平凡。。。

因为涉及公司较多，选股重点考虑辨识度（药品优于检测优于疫苗，药品中辨识度中药或者创新类化药会更好），我们建议重点关注：葵花药业、太极集团、普利制药、万孚生物、英诺特、众生药业、贵州三力、特一药业、方盛制药、济川药业等。

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我们梳理了辨识度较高的相关股票，供大家参考～

1?肺炎支原体

药品端：

?中药：《儿童肺炎支原体肺炎中西医结合诊疗方案（2023版）》推荐摘录

小儿肺热咳喘颗粒：葵花药业、葫芦娃

宣肺止咳颗粒：健民集团

金振口服液：康缘药业

复方鲜竹沥液：康恩贝等

小儿清肺化痰口服液/泡腾片：葵花药业、科伦药业、神威药业

紫雪散：太极集团、九芝堂、白云山、同仁堂等

?西药

阿奇霉素：普利制药、联环药业，人福药业，双鹭药业，白云山等

克拉霉素：以岭药业，人福药业等

罗红霉素：白云山，华北制药等

甲泼尼龙：莱美药业、海正药业、赛托生物、华邦健康、国药现代等

检测端：万孚生物、英诺特、热景生物、达安基因、之江生物、圣湘生物、仁度生物、硕世生物、透景生命、诺唯赞、亚辉龙、安图生物等。

2?流感

药品端：

?中药：2023H1城市实体药店止咳祛痰平喘类中成药TOP摘录（来源：米内网）

太极集团（急支糖浆）、特一药业（止咳宝）、益佰制药（克咳胶囊）、华润三九（强力枇杷露）、方盛制药（强力枇杷膏）、咳速停糖浆（贵州百灵）

?中药感冒抗病毒类：感冒抗病毒类

华润三九（感冒灵颗粒、抗病毒口服液）、以岭药业（连花清瘟、连花清咳）、贵州三力（开喉剑喷雾剂）、济川药业（小儿豉翘、蒲地蓝、黄龙止咳）、仁和药业（可立克等）、白云山（板蓝根颗粒）、哈药股份（双黄连口服液）、太龙药业（双黄连口服液）、三精制药（双黄连口服液）、香雪制药（抗病毒口服液）、贵州百灵（维C银翘片）、陇神戎发（麻杏止咳胶囊）、神奇制药（强力止咳枇杷露）

?西药

奥司他韦：东阳光、博瑞、齐鲁等

帕拉米韦注射液：南新制药

在研流感新药：众生药业（昂拉地韦即将NDA）、健康元（TG-1000即将启动III期）

检测端：万孚生物、英诺特、达安基因、之江生物、圣湘生物、仁度生物、硕世生物等。

流感疫苗（在售及研发进展靠前）：华兰生物、华兰疫苗、金迪克、百克生物、智飞生物、成大生物等。

关于智飞生物、博瑞医药、福瑞股份、康弘药业的更新（11月24日盘前）

1、智飞生物：11月23日晚间，智飞生物发布公告，现金收购宸安生物。国内大厂正式步入减肥药赛道，提升行业热度。这是明显的利好，公司估值又继续迎来驱动。理论上来说，温和的上涨才是良性的。从我们之前提供的回归疫苗行业平均估值视角，智飞上涨空间仍有约30%左右。

2.博瑞医药：从竞争对手的临床阶段能再次确认博瑞医药的优秀。说明：宸安生物（智飞生物子公司）布局的GLP-1/GIP双靶点受体激动剂在研管线位于临床前阶段，而博瑞产品已在II期。行业空间足够大，能容纳竞争，且我们认为应该用全球视野看博瑞。维持博瑞300亿目标市值不变。

3、福瑞股份：最近夸张的谣言较多，请平常心看待利好谣言。公司基本面强劲：美国指南best认证、VCTE技术欧美唯一、诺和诺德的合作与认可、Go的新业务增量及对应的估值提升，这些是不变的重点。明年NASH行业将迎来历史性的驱动，现在11月已进入尾声，离2024年3月14日只剩三个多月，保持耐心。维持福瑞200亿目标市值不变。

4、康弘药业：我们从热点主题的简单提示，转向以基本面的视角推荐康弘药业。公司AAV基因药物有实质性进展，美国临床本周已开始患者给药。从我们了解到的情况，公司不会剥离基因药物资产单独上市。对基因药物管线应给予多少估值目前不确定、可以之后详细探讨，但有一点相对确定：康弘药业整体估值能从行业平均水平之下，向行业均值回归，当前市值回归的上涨空间在40%~70%。拥有第二曲线的公司，估值能得到明显提升：智飞生物、博瑞医药、福瑞股份的上涨都是证据，康弘药业预计也不会例外。

风险：股价波动风险。

风险提示：出处不明，请审慎参考。

【消费】

山东、河北市场走访调研反馈（一）：青岛篇

一、市场现状：

1、主流价位：次高端，400元以上；整体消费水平较强

2、消费场景：日常政商务以外，宴席基本上都是茅五居多（四瓶酒：五粮液、红花郎15、干红、干白）

3、主流品牌：相比较济南，开放性没有那么强，主流品牌茅五以外，目前最好的次高端是汾酒、郎酒，其次是习酒、古井等；钓鱼台摘要也不错；

4、整体需求：相比较往年需求还是下降的，不如20-21年，确实是经济不好。

二、分品牌情况：

1、茅台：不用说了。

2、五粮液：五粮液卖的好，但系列酒不行；五粮液有敢签约1000箱的大烟酒店。

3、汾酒：没用政策、没有宴席，就是喝出来的。青20利润20-30元，属于成熟产品。卖380，调货360，价格相比较之前起来一些，青岛算便宜的，就怕窜货，其他区域370。市区估计6000万，黄岛8000-9000万，平度3000万，即墨1500万，一共估计2亿左右。还有其他区域1000万。就是喝出来的。老白汾还行。玻汾都不用说了。我们现在天天发愁调低价的玻汾，但是没有。终端敢接500箱青20，确实是能卖。

4、洋河：库存很大，招商也多，去年就是开始压货，库存偏大，40%库存肯定有；很多老商不干了，去年就开始甩货。估计还能卖1亿，最高的时候估计2-3亿。经销商太多了。产品上m6+为主。

5、古井：古16宴席不错，政策好。有8000万。古20也不错，一瓶还有50-70元，卖550-570。底价最低能到470。

6、舍得：经销商准备不干了。国窖也不行，主要区域是鲁西南。水井坊也是下滑比较大，各方面能力都不突出。保真酒业。

7、珍酒：珍酒一般，很多经销商当年做金六福的，金六福当年就是做1.8亿。现在经销商觉得吴老板的精力不如以前那么多的放在珍酒的生意上了。

8、国台：可能比较追求短期。去年很多经销商不干了。给费用也不给，居然拿抽纸抵，不太地道。虽然能卖，但是经销商不赚钱。

9、郎酒：青岛卖的不错。做的早，有基础。红花郎10年、青花郎都不错。全国青岛都是数得着的市场。经销商利群集团也是上市公司，当年也是打更多的款抢过来的代理权。

10、习酒：也不错，也能卖1亿。

11、摘要：也行，当地人认，但是价格掉到500多。

12、琅琊台：在本地已经被外来品牌挤压的厉害，就剩100多元的产品能卖。

风险提示：出处不明，请审慎参考。

【招商农业】产能去化方向明确，重点推荐养殖板块

近期板块迎着两大利空实现逆势上涨：

1）根据国统局 & 农业部数据，10月全国能繁母猪存栏4210万头，环比-0.7%，幅度略低于市场预期；2）猪价小幅反弹，从14.2元/公斤上涨至15.0元/公斤。我们认为，市场对猪价旺季反弹的预期或已被充分消化，而对24H1的低猪价预期导致市场出现明显抢跑。

母猪产能去化方向明确。现金流压力是行业主动去产能的核心驱动因素，当前，行业现金流或已逼近临界点。具体来看：1）行业现金流偏紧。2018年至今，16家上市猪企累计盈利仅371亿元，而固定资产增加了1955亿元（不考虑折旧）、负债增加了3309亿元，直接推动资产负债率提升至68%的历史高位。

2）亏损时长。21年7月至今，行业已累计亏损20个月，超过历史极值。3）现金流问题逐步暴露。部分上市猪企陆续下调后续出栏目标，部分非上市猪企缺乏畅通的融资渠道，暴露出来的问题或更为明显。

投资建议：大规模举债扩张 & 长时间持续亏损影响下，行业现金流或已逼近临界点，叠加对24H1猪价的悲观预期，预计产能或迎加速去化，进一步强化猪价反转预期。继续重点推荐养殖板块，标的选择方面，重视成本以及现金流，关注成长，重点推荐牧原股份、温氏股份；弹性标的推荐巨星农牧、湖南国企龙头等；建议关注超跌的天康生物等。

?欢迎交流 招商农业 朱卫华/施腾 15927434065

【汽车链】

【比亚迪】

车fans得到消息，11月比亚迪确定追加部分车型的新销售政策。

秦plus Dmi、驱逐舰 Dmi 追加补贴5000，意味着正式跌破9万，起步价89800

宋pro、宋plus Dmi /EV 冠军版 追加补贴5000

汉 DMI、唐DMI 追加补贴7000

唐DMI高配和EV  追加补贴1万

这次销售政策属于加码，跟之前优惠政策可叠加，但不涉及对公销售。目标很明确，就是冲着同级别其他品牌去的。

风险提示：出处不明，请审慎参考。

【新能车快充产业链更新】

事件：据和顺石油公众号，11月23日湖南和顺石油股份有限公司与华为数字能源技术有限公司、深圳市新顺能科技有限公司签署三方战略合作协议。三方一致同意在全液冷超快充领域进行全方位交流与合作，共同加快打造高品质超快充服务网络。此次合作设定了未来三年力争实现万座华为智能超快充站的宏大目标，推动充电网络正式进入超充时代。

点评：民营石油企业向新型综合能源快速转型，华为超充站盈利能力得到客户认可。和顺石油是湖南省第一家获国家商务部批准取得成品油批发资质的石油企业，立足于湖南区域，发展华南沿海地区和西南片区的成品油批发贸易和零售业务。截至2023年6月30日，公司的会员人数已达374万人次，自营加油站63座。此前液冷超充由于购置成本偏高，部分客户观望情绪较重。本次合作协议签订，有助于消除市场对全液冷超充站收益率的担忧。华为全液冷超充解决方案基于充电度电成本“C-LCOE”评测高速和城市公共场站投资收益，据测算，在10年运营周期维度，华为全液冷超充方案、一体桩和风冷堆整站度电成本分别为0.34/0.52/0.46元/Wh；20年运营周期维度成本优势更加凸显，对应整站度电成本分别为0.23/0.41/0.35元/Wh。

补能效率提升&智能化升级成为电动化率进一步提升的关键。随着小鹏G6等快充车型售价下沉，800 V车型逐渐放量。我们认为适当超前建设大功率充电桩有助于提升电动车用户的使用体验。长期看好快充产业链环节标的，整车零部件【威迈斯】、电池端【宁德时代】、【中科电气】、【信德新材】、【黑猫股份】、【天奈科技】、桩端【永贵电器】（电子组覆盖）

联系人：东北汽车&新能车组 胡易琛 17610897095