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宸展光电

夜长梦山

2024-02-06 15:40:16

【西部电子】被错杀的小票——宸展光电：市场风格极致，反而带来较大预期收益空间 1⃣主业——商显：OEM受益欧美需求恢复+补库存，订单较好；自有品牌OBM业务欧洲市场拓展顺利。此外，公司有望24Q3量产供应亚太大客户，贡献较大增量。24Q1我们预计主营业务有望实现4.5-5.0亿收入，同比25%-38%增长；全年主业营收预计18-20亿元，同比33%-48%增长，净利润预计2.3-2.4亿元。 2⃣鸿通——车载显示：随着理想、特斯拉项目量产，车载显示业务收入有望从23年的3.5-4.0亿增长至10-14亿元，且公司已于1月份实现扭亏为盈。预计24-25年净利润2000、8000万元。 3⃣整体业绩：预计随着主业复苏+车载放量，24年净利润2.5亿元，25年净利润3.4亿元，24-25年利润增长47%、36%。目前市值对应仅为当年10xPE。此外，公司此前投资奕力科技，24年退出至少贡献7000万投资收益，按照50%分红比例，股息率6.4%，高于一众资源股及银行股。当前位置我们强烈推荐，给15x即有50%空间，给20x即翻倍空间，性价比极其显著。

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