【华源公用】 #湖北能源 转让长江证券股权聚焦主业 水火共振业绩向上
📌拟转让长江证券9.58%股权,或得一次性投资收益
⭕拟43亿元对外转让持有到长江证券9.58%股权,溢价60%,交易完成公司预计获43亿现金(账面价值32亿)
⭕公司资产负债率56%,处于行业优秀水平
📌优质资产不止于电力,煤炭贸易与天然气业务潜在价值巨大
1⃣煤投公司(控股50%):经营华中最大煤炭铁水联运项目,22年盈利1.1亿元;正在开展二期项目前期工作
2⃣天然气发展(控股51%):覆盖全省1/3售气量,配合“川气东送”和“西气东输二线”工程在鄂落地
⭕低协方差行情扩散下水电资产重估➕火电类煤电联营装机倍增➕央企改革提质增效
⭕短期催化:来水倍增+煤价大幅下滑(电价稳健、电量正增长),一季度业绩亮眼
⭕预计公司24-25年归母净利润29、34亿元(未考虑本次股权转让获得的投资收益),对应PE 13、11倍。暂不考虑煤炭贸易、天然气销售、长江证券9.58%股权等价值。分部估值法下,公司内在价值约427亿元
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