浙江交科大涨点评
夜长梦山
2024-05-10 20:16:09
【天风建筑建材】浙江交科大涨点评：关注浙江省低空经济政策催化，区域基建施工企业弹性较大
近日，浙江省发布《关于支持高水平建设民航强省 打造低空经济发展高地要素保障若干政策措施（征求意见稿）》，聚焦打造高能级的现代化空港枢纽、打造高能级现代化航空产业集群以及低空经济发展高地等方面。据浙江省低空经济专家反馈，浙江省低空经济行动方案预计于5月底或6月初发布，政策力度较其他省份更为务实，具体的政策内容涉及物流、无人机、运输航空、轻型通航等多方面，涵盖了四大都市圈、轨交规划、起降点数量、机场等详细规划。重点利好浙江区域的基建施工（如浙江交工、浙江省交投、机场建设集团等）、数字系统建设及相关的通导设备等企业。
23年浙江交科新签合同额952.12亿元，同比增长77.60%，创历史新高。24Q1公司新签、中标未签合同60.23、144.05亿元，同比-19.2%、+33.1%，合计同比+11.8%。考虑到24年浙江省交通投资额3500亿的较高规划值，以及大股东浙江交投24、25年交通投资平均增速需达31%以上才能完成“十四五目标”，传统基建高景气度有望支撑公司业绩快速释放。
浙江交科已承接浙江省内运营高速公路约80%的市场份额，截至23年公司累计承养7100多公里公路主线，23年公司养护业务实现营收41.2亿元，毛利率9.40%，同比+3.32pct。同时公司深化科技创新，数字变革成效，推进基础设施数字化，加快数字平台集成应用，有望为低空经济落地提供基础设施配套支持。我们预计浙江交科24-26年实现归母净利润为15.6、18.2、21.1亿，对应PE为6.8、5.8、5倍，若给予24年9倍PE对应上涨空间为32%，建议关注短期浙江区域低空经济政策催化。
近日，浙江省发布《关于支持高水平建设民航强省 打造低空经济发展高地要素保障若干政策措施（征求意见稿）》，聚焦打造高能级的现代化空港枢纽、打造高能级现代化航空产业集群以及低空经济发展高地等方面。据浙江省低空经济专家反馈，浙江省低空经济行动方案预计于5月底或6月初发布，政策力度较其他省份更为务实，具体的政策内容涉及物流、无人机、运输航空、轻型通航等多方面，涵盖了四大都市圈、轨交规划、起降点数量、机场等详细规划。重点利好浙江区域的基建施工（如浙江交工、浙江省交投、机场建设集团等）、数字系统建设及相关的通导设备等企业。
23年浙江交科新签合同额952.12亿元，同比增长77.60%，创历史新高。24Q1公司新签、中标未签合同60.23、144.05亿元，同比-19.2%、+33.1%，合计同比+11.8%。考虑到24年浙江省交通投资额3500亿的较高规划值，以及大股东浙江交投24、25年交通投资平均增速需达31%以上才能完成“十四五目标”，传统基建高景气度有望支撑公司业绩快速释放。
浙江交科已承接浙江省内运营高速公路约80%的市场份额，截至23年公司累计承养7100多公里公路主线，23年公司养护业务实现营收41.2亿元，毛利率9.40%，同比+3.32pct。同时公司深化科技创新，数字变革成效，推进基础设施数字化，加快数字平台集成应用，有望为低空经济落地提供基础设施配套支持。我们预计浙江交科24-26年实现归母净利润为15.6、18.2、21.1亿，对应PE为6.8、5.8、5倍，若给予24年9倍PE对应上涨空间为32%，建议关注短期浙江区域低空经济政策催化。
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