【金辰股份】近期波动较大；预计公司异质结设备进展顺利-韭研公社

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【金辰股份】近期波动较大；预计公司异质结设备进展顺利

夜长梦山

2021-12-01 18:16:57

【金辰股份】近期波动较大；预计公司异质结设备进展顺利近期波动较大，我们预计公司异质结（HJT）设备、TOPCon设备进展顺利，订单预期乐观！ 1、异质结（HJT）设备。公司首台HJT用PECVD设备已送达晋能科技：晋能是国内最早进行HJT电池研发和量产的龙头企业。预计公司异质结设备在综合成本、每小时效率上有望超市场预期预计2025年HJT设备市场空间有望超400亿元，2020-2025年CAGR为80%。行业龙头未来有望超1000亿元市值。目前光伏异质结设备龙头包括迈为股份、捷佳伟创、金辰股份（目前仅162亿市值左右） 2、 TOPcon设备：公司TOPCon设备上已经进入世界顶级团队之一序列！管式PECVD累计获3家客户导入。据中国科学院发布，其TOPCon电池效率达25.53%，突破晶科、中来25.4%国内效率纪录。本次效率记录得到金辰的大力支持。目前公司TOPCon管式PECVD合计导入3家客户，平均效率＞24%（最高效率24.5%）。是国内极少数先于海外设备商开发、具完全独立知识产权的光伏核心设备 3、股权激励：明年业绩提速，要求增长50%；增量主要来自TOPCon设备和异质结设备公司公告股权激励方案，将助于激励公司核心团队成员、加速业务发展。股票期权：行权价格117.13元/股，占授予总量73%。业绩目标值：2021-2023年归母净利润为1/1.5/2.4亿元，同比增长20%/50%/60%。2022-2023年业绩有望提速，判断增量主要来自光伏电池片设备（包括TOPCon设备和异质结设备）。 4、盈利预测：预计2021-2023年净利润为1/1.7/2.5亿元，同比增长25%/65%/45%，对应PE为157/92/68倍。催化剂：公司在晋能科技的异质结PECVD关键数据公布、行业龙头光伏异质结设备招标等风险提示：技术迭代、下游扩产不及预期。

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