近期节能建筑和房地产板块连续爆发,北玻股份、宋都股份争先恐后。
而接下来要说的是与这两个热门板块息息相关的行业——混凝土。
开门见山,先讲政策。
3月15日,住建部发布关于《住宅项目规范》公开征求意见的通知,《住宅项目规范》已起草完成。
重点规定中提出:新建住宅建筑的钢筋混凝土结构楼板厚度不应小于100mm。防止开发商为了照顾层高而在楼板厚度上偷工减料。
实际上,有非常多的人都深受楼板噪音的困扰,不管有钱没钱,大多都逃不掉因为楼板不隔音导致邻里关系难处的情况,除非住别墅。
这次政策要求规范楼板厚度,那显而易见必须增加混凝土的用量。
而规定中出了楼板厚度的要求,更重要的是提出了层高要求:1 层高不应低于3.00m。
依据标杆地产成本测算,住宅标准层层高每增加0.1m,钢筋含量增加1kg/㎡,混凝土含量增加0.01m /㎡
此前各省市基本上还沿用旧标准的2.80m,新规颁布后,影响巨大,现行地标基本全废。也就是说以后全部要达到3.00m的要求。
这方面也请教了建筑行业的朋友,如下图。
根据测算新规范对比老规范,混凝土的用量增幅超过3成。
除了《住宅项目规范》外,近期有关混凝土的政策标准频出。
3月14日,住建部印发《十四五建筑节能与绿色建筑发展规划》中提出,在商品住宅和保障性住房中积极推广装配式混凝土建筑,完善适用于不同建筑类型的装配式混凝土建筑。结构体系,加大高性能混凝土、高强钢筋和消能减震、预应力技术的集成应用。
而和LOW-E玻璃一样,混凝土行业的强制标准也将在4.1起施行。
而相比LOW-E玻璃等领域,《住宅项目规范》、《十四五建筑节能与绿色建筑发展规划》、《混凝土结构通用规范》都不约而同地指向了混凝土行业,由此可见份量和地位多么重要。
而近期最火、最热的就是地产板块。
一是连日来,多地关于房贷松绑的消息也再度传出。今年以来苏州的房贷利率已连续多次下调,3月中旬时已从1月份的5%左右降至4.6%,为近年来的最低水平。
二是恒大将进行债务重组。A股多只恒大概念股涨停。
三从走势看,一线地产中保利已经新高,金地也在新高的路上,很多地产公司股价从底部悄然翻倍,大部分已有了50%以上涨幅。地产在“稳增长”的主线上已确认迎来政策底。
在基建和房产先后活跃的行情下,作为上游品种的混凝土多个重磅政策加持下,有望引起市场的高度关注。
那么接下来重点介绍混凝土行业的龙头企业——四方新材。
公司是重庆市最早成立的商品源凝土企业之一,重庆市场占有率一直处于前列。
2021年8月,四方新材宣布拟出资5000万元设立全资子公司,用干装配式建筑的研发、生产和销售。该项目计划投资约4.51亿元,总建筑面积近3万平方米。项目建成投产后将生产包括工业住宝构件、市政工程构件、公用建筑构件在内的装配式混凝十预制构件及部品部件
产品,设计产能达30万立方米/年,预计全部达产后年均新增销售收入8.34亿元(含税)、净利润1.04亿元。
彼时的A股市场也引起了巨大的反响,重庆本地股财信发展、渝开发受到了爆炒。
那么政策落到实处,像本地四方新材这样的混凝土龙头必然是长期受益。
此外,公司还是首家获评国家三星级“预拌混凝土绿色建材评价标识”的商品混凝土企业。
这个预拌混凝土有什么说法呢?
根据华安证券研报显示,称预拌混凝土,是指混凝土在生产企业预拌后,经过泵车运输到现场进行浇筑的混凝土。
我国混凝土预拌率约为46%,而发达国家普遍80%左右,相差近一倍。
此外,在近期董秘互动中提到,公司募投项目“装配式混凝土预制构件项目”目前正在按计划推进。
目前该股价格仅为上市价格的一半,安全边际十足,有望借着政策催化迎来价值重估。
综合判断:最为重庆商品混凝土龙头品牌,目前四方新材有如下几点重大利好:
1《住宅项目规范》及《混凝土结构通用规范》等政策,住宅用商品混凝土用量大幅上升30%
2成渝地区印发基建投资方案,总规模超2万亿,势必带动混凝土用量大幅增加
3 近期房地产政策频出,困境反转预期带动商品混凝土市场复苏
4首家获评国家三星级“预拌混凝土绿色建材评价标识”,建筑节能又一分支龙头呼之欲出,可以预见预拌混凝土行业将呈现爆发式增长。
综合以上几点,有充分的理由相信商品混凝土供需结构将发生重大转变,可以判断商品混凝土、预拌混凝土价格将逐步复苏至疫情前水平甚至更高
四方新材目前商品混凝土产能480万平方米/年,根据目前每季度公布产量情况,2020年产量253万吨,2021年产量约280万平方米/年,2022年随着供需结构反转,产量将大幅提升,保守估计2022年400万平方米产量,若毛利率恢复至2020年,商品混凝土净利率将达到2.4*400/253约3.8亿。
另外,公用建筑构件在内的装配式混凝十预制构件及部品部件产品,设计产能达30万立方米/年,预计全部达产后年均新增销售收入8.34亿元(含税)、净利润1.04亿元。不考虑未来装配式混凝预制构件需求爆发即可再带来1亿净利润,未来保守估计四方新材年度利润将达4.8元以上PE不足8倍。
其他混凝土个股:
三圣股份:公司建材化工板块主要产品为商品混凝土、减水剂、膨胀剂、硫酸。
海南瑞泽:公司具备生产高性能混凝土的能力,政策有将利于公司混凝土板块的发展。
漳州发展:公司参股45%股权的福建泷澄建筑工业有限公司主要从事装配式混凝土结构建筑生产及施工。