【国金医药）严控"医美贷"利好行业长期健康发展
王小明
长线持有
2021-08-12 11:16:57
【国金医药）严控"医美贷"利好行业长期健康发展，合规机构有望再度提高市场份额，坚定看好医美赛道长期发展，核心推荐;爱美客 ，贝泰妮，华熙生物 ，华东医药（联系人;袁维 ，窦慧敏）
事件：上海证券交易所与深圳证券交易所，先后要求在甚交易所持牌的部分消费金融资产证券化产品，入池基础资产中不得有"医美贷"。
政策层面∶自十多年医美市场快速蓬勃发展，各种乱象层出不穷，对于"医美贷"的打击由来已久。
2021年6月国家卫健委等八部委宣布联合开展打击非法医美服务的专项整治工作其中也加强了对医美贷款的监控（其中就要求"谨慎开展"医美贷——为切实防范`医美贷"相关业务风险，引导就医者理性、审慎就医。）
2019年扫黑之后正规医美机构的"医美贷"已经受到打击 ，目前合规医院几平不存在非合规"医美贷"现象，非合规医美机构以及渠道医美机构存在较多`医美贷"现象。本次整顿将有利于行业健康发展，头部机构占领市场份额。
爱美客∶ 重磅新品童颜针"濡白天使"正式获批，引领新型注射剂开拓市场.核心产品嗨体颈纹和熊猫针持续超预期放量。目前隐体颈纹—线城市渠道铺设完毕，向二二线城市渗透;能猫针一线城市渠道覆盖率30%左右。
公司有望持续收割行业成长期红利，我们认为，公司未来三年收入复合增速50%以上，建议重点关注。
贝泰妮：中报业绩超预期 ，医学背书积淀产品力，薇诺娜线上数据维持高增长，渗透率不断提高，线上线下渠道共同发力；下半年"薇诺娜baby"线上销售有望贡献新增量;
华熙生物∶半年报预告上半年实现营收18.5亿元至19.4亿元，同比增加95%到105%，营收超预期增长；Q3医美端"润致"系列，功能性食品端有望贡献超预期增量;
华东医药∶ Q3重磅产品少女针，美白仪等投入销售，目前少女针已进院100家家。
后续医美管线包括mali高端玻尿酸，埋植线，肉毒素，冷冻溶脂 ，利拉鲁肽注射减肥液有望贡献新增量。
投资建议∶本次若因为政策回调则是良好配置时期，医美板块长期景气度高，推荐从业绩完现度和管线布局两个角度出发进行配置。
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爱美客
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