【天风通信】移动光纤招标出炉:再次强调光通信拐点至

我们深度研究，跟踪光纤光缆十年以上，前期多次电话会议前瞻性重点提示并推荐光纤光缆拐点机会(7.1组织亨通董事长交流会，8月中报前瞻行业涨价，9月初召开光纤光缆电话会议复盘过去展望未来等等)，今日受中移动集采价格上涨催化板块相关个股集体涨停，我们判断如期得到验证，重申团队观点:

1中移动本次集采量同比增长20%，相比上次集采1.13亿芯公里(+13%)，需求增速进一步向上，反映5G规模建设/流量高增扩容驱动光纤光缆需求持续快速增长，未来趋势有望持续。

2从投标的价格来看，几家大厂报价相当，预计光缆报价平均约65元/芯公里，同比大幅上涨50%以上反映供求关系持续改善，价格反转大涨拐点确立。

3、展望未来，1)供给端:国内上一轮光棒新增产能释放接近尾声，同时中小产能有望退出:2)需求端:5G/云计算/物联网/AI拉动的新一轮流量爆发周期将拉动光纤需求新一轮景气，未来供求关系将逐步改善，行业有望进入新一轮景气周期。

4、刘鹤副总理指出"适度超前进行基础设施建设”包括工信部前部长苗圩指出“通讯基础设施建设上要采取适度先行的策略”我们认为光纤光缆行业底部反转确立，并有望持续向上，估值低位，业绩反转已经开

始，

5、如我们的判断，底部反转确立，三年景气周期开始，重点推荐亨通/中天/长飞，对应22年估值分别为中天7倍、亨通13倍、A股长飞15倍、港股长飞8倍。