【民生军工】1月展望：“日历效应”或失效；当前配置机会正好-韭研公社

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【民生军工】1月展望：“日历效应”或失效；当前配置机会正好

夜长梦山

2023-01-10 08:58:25

【民生军工】1月展望：“日历效应”或失效；当前配置机会正好我们发布2023年1月展望报告《1月“日历效应”或失效；当前配置机会正好》，核心观点如下： ---------------------------- 🧨我们认为：2023年1月“日历效应”或失效，军工板块调整基本结束，当前配置机会正好。推荐“制导装备、航空发动机、航空装备”三条主线和“信息化、新材料”两个赛道，尤其持续重点推荐制导装备和航空发动机产业链，优选有国产化替代逻辑和平台型公司，同时建议关注主机厂治理改善、军贸需求变化等。 🧨理由：1）供需共振下的内生增长是业绩兑现的核心驱动力，当前行业需求确定，仍处于高景气周期。2）22年行业估值和业绩均出现了分化，而23年中期调整或加速部分领域的需求释放，总体情况将好于22年。3）4Q22，图南股份、华秦科技等多家公司通过新设或参股公司的方式延伸产业链，打开中长期成长空间。4）22年，行业内有超过8家央企公告或实施股权激励，改革持续兑现；随着“十四五”后期产能紧张的情况逐渐缓解，富有弹性的军贸市场或将打开行业新的成长空间。 ---------------------------- 建议关注 1）导弹高成长：【新雷能】电源、【盟升电子】导航系统、【航天电器】连接器、【智明达】嵌入式计算机、【长盈通】导弹核心配套、【北方导航】远火产业链； 2）低估值/低位置有变化：【宝钛股份】钛合金、【航天彩虹】无人机、【纵横股份】无人机、【国睿科技】雷达、【全信股份】线缆组件FC总线等； 3）白马龙头：【航发动力】发动机龙头、【紫光国微】特种芯片、【中航重机】锻造龙头、【航宇科技】环锻龙头、【菲利华】军工材料、【钢研高纳】航发产业链、【西部超导】钛合金、【中航沈飞】战斗机龙头等。 ---------------------------- ️风险提示：产能扩充不及预期，政策发生变化等。

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