投资复盘

 特高压平均建设周期2年左右（核准-（3-6月）开工-（1.5-2年）投运），欲完成“十四五”规划线路，最晚不能晚于2024年上半年开工，预计2023年特高压工程将密集核准、开工。“十四五”国网规划“24交14直”，22年年国网计划开工“10交3直”，实际开工“4交0直”（福州-厦门、武汉-南昌、驻马店-武汉、川渝)。

规划展望

“4交4直”规划：武汉-南昌、川渝交流已开工，张北-胜利已核准待开工，黄石交流预计23年核准开工；金上-湖北、、陇东-山东、宁夏-湖南、哈密-重庆4条直流线路已环评公示，预计23年核准开工，总投资1000+亿元。

“1交5直”规划：大同—天津南交流以及陕西—安徽、陕西—河南、蒙西—京津冀、甘肃—浙江、藏电送粤直流，总投资约1100亿元，预计23年起将陆续核准开工。

未来趋势

柔性直流技术采用IGBT组成多电平换流模块（MMC），具备高可控性、灵活性、无换相失败问题、具备黑启动能力等优势，未来将成为远距离清洁能源送出消纳的主流选择。我国最新投运的白鹤滩-江苏±800kV混合级联多端特高压直流输电工程整体采用常规直流技术，受端采用柔性直流技术。

价值量

交流：核心设备占总投资约20%，交流GIS占比超50%，交流变占比约20%，电抗器占比15%；

常规直流：核心设备占总投资约30%，其中换流变占比约50%左右，换流阀占比约25%，直流GIS占比约10%左右，控保占比约5%；

柔性直流：换流站设备占比约65%，其中阀厅换流阀超50%，换流变约为20%，控保占比约7%；直流电缆工程占比约10%。

投资建议

1、交流：

（1）交流变：【特变电工】、【中国西电】、【保变电气】；（2）交流GIS：【平高电气】、【中国西电】等；

2、直流：

（1）核心器件：【派瑞股份】晶闸管、【高澜股份】温控；（2）换流阀：【国电南瑞】、【许继电气】、【中国西电】；（3）控保：【国电南瑞】、【许继电气】（4）换流变：【特变电工】、【中国西电】、【保变电气】等；

3、线路：【大连电瓷】绝缘子；【风范股份】杆塔；【金冠电气】避雷装置等。