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【东方医药】重视底部CXO布局机会
夜长梦山
2023-03-21 16:19:24
【东方医药】重视底部CXO布局机会
在当下时点,我们坚定看好CXO板块的底部投资价值,主要逻辑如下:
1. CXO板块的估值处于底部位置,投资性价比凸显。2022年年初以来,CXO板块受制于投融资环境遇冷、国际地缘政治因素对海外订单的影响、新冠疫情反复对临床业务影响等因素,板块估值调整幅度较大,目前处于过去5年平均的低点。23年有望迎来估值修复,现在具备底部配置价值。
2. 估值虽然受挫,业绩高速增长的确定性不变。1)回顾22年前三季度,疫情不利背景下业绩依然保持高速增长;2)中短期来看,新签订单及在手订单增速维持历史高位水平、管线数量稳定提升,未来业绩增长确定性强;3)长期来看,CGT等新兴领域高速发展,具有较大的市场潜力。多重因素共振下,CXO板块兼具高确定性、高成长性,行业景气度仍将维持高位。
3. 随着创新药谈判落地、真正创新品种的快速放量、投融资情况逐渐修复,板块拐点即将到来。从行业上游角度来看,一方面,国内医疗健康的投融资情况已呈现缓和之势,疫情全面放开的背景下,CXO受投资端的影响将逐步减轻。另一方面,随着真正满足临床需求、解决临床问题的创新药进入收获期并快速放量,CXO企业将直接受益,为企业带来可观的增量空间。 [礼物][礼物]看好的方向:建议关注一些具备特色和一体化的CXO企业,建议关注阳光诺和、百诚医药、药明康德、药明生物等标的。
作者利益披露:转载,不作为证券推荐或投资建议,旨在提供更多信息,作者不保证其内容准确性。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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