与艾默生的合作历史，足以证明公司的技术积淀

2014年与艾默生合作成立儒竞艾默生。此前艾默生看重公司技术实力，曾希望收购公司，但创始人想发展为终身事业。此后成立合资公司，儒竞也是采用技术入股，且艾默生少有的在合资公司中只占有少数股权(40%)，足以证明艾默生对公司技术实力的认可。

产品横跨三大领域:暖通空调、新能源车、工控(23年H1收入占比分别为82%/15%/2%)，未来目标是三大领域业务达到相接近的体量

暖通空调领域公司产品主要是商用空调控制器(及变频驱动器)、热泵系统控制器等;新能源车领域主要是压缩机驱动器和PTC电加热控制器，工控领域主要是工业伺服驱动器及电机。

热泵:公司产品不仅限于户用领域，工商业产品也已开始出货。收入增速预计将高于行业增速。

新能源车:公司客户包括国内外头部企业，配套新客户的新车型陆续量产上市。这部分业务公司去年收入实现近翻倍增长，后续有望继续快速增长。

工控:后进入者，聚焦机器人，已实现工业机器人领域的产品应用。

盈利预期

公司价值在于深度耕耘行业，凭借技术实力实现稳健增长，我们认为市场对增速的过快预期并不可取，更应该用长期眼光看待。

基于公司主要业务增速的预期:假设商用空调24年增速15%，热泵24年增速30%，新能源车保持高速增长，预计公司23/24年归母净利润3.7亿元/5.0亿元，对应PE26X/19X，给予"重点推荐"评级。